종목: BlackBerry Limited (NYSE: BB / TSX: BB)
분기: 2026 회계연도(FY) 4분기 및 연간 (FY26 Q4, 2026년 2월 28일 종료; BlackBerry 회계연도는 2월 말 종료)
콜 일시: 2026년 6월 2일 (오전)
발표자: John Giamatteo(존 자마테오, CEO), Tim Foote(팀 푸트, CFO), Suzanne(IR)
참여 애널리스트: Canaccord Genuity, CIBC, RBC Capital Markets, Raymond James
원문 출처: The Motley Fool — BlackBerry (BB) Q4 2026 Earnings Transcript / 수치 교차검증: BlackBerry Q4 FY2026 8-K Exhibit 99.1(보도자료)

Table of Contents

핵심 요약 (먼저 읽으세요)

한 줄 요약: “턴어라운드 완료, 이제 성장 스토리.” Q4 매출 $156.0M(+10% YoY), 8분기 연속 GAAP 순이익 개선. QNX 분기 매출 $78.7M(+20%, 사상 최대)·Rule of 40 달성·로열티 백로그 $950M. Secure Communications는 디지털 주권(digital sovereignty) 순풍으로 성장 복귀(+8%). FY27 매출 가이던스 $584~611M.
숫자 핵심 (Q4, YoY):
총매출 $156.0M (+10%) / 조정 총마진 78.2%(+5%p) · GAAP 총마진 77.8%
조정 EBITDA $36.1M(+71%) / GAAP 영업이익 $22.9M(+$30.9M)
조정 순이익 $34.0M(+92%) / GAAP 순이익 $24.3M(8분기 연속 개선)
조정 EPS $0.06 / GAAP EPS $0.04 / 영업현금흐름 $45.6M(+9%)
현금·투자 $432.4M(순현금 $232M), 자사주 매입 $60M 누적
사업부별 실적 (Q4 / 연간):
QNX(임베디드 OS): Q4 $78.7M(+20%, 기록) · 연간 $268.0M(+14%). 조정 EBITDA Q4 $21.4M(27%)·연간 $71.0M(26%) → Rule of 40. 로열티 백로그 ~$950M(연 인식의 2배+), 275M+ 차량 탑재.
Secure Communications: Q4 $72.5M(+8%) · 연간 $258.9M. 조정 EBITDA Q4 $19.5M(27%)·연간 $56.1M(22%). ARR $218M(+5%), DBNRR 94%.
Licensing: Q4 $4.8M · 연간 $22.2M. 조정 EBITDA 연간 $21.0M.
구조적 성장 동력:
1. QNX 자동차 리더십. 디지털 콕핏(북미 톱5 OEM 업셀), ADAS 안전(유럽 톱5, 퀄컴 스냅드래곤), 중국(현지 칩 SoC 스마트센서). BMW Neue Klasse·Mercedes-Benz(Alloy Kore 시범)·Volvo EX60(QNX Sound).
2. Alloy Kore(앨로이 코어). QNX OS+가상화 + Vector Safe 미들웨어 → 통합 부담↓, OS 대비 ASP 수배 확대 잠재(연내 정식 출시, Mercedes 등 논의).
3. GEM(제너럴 임베디드, 비(非)자동차 ~20%). 산업자동화·의료기기(J&J AI 심장펌프)·로보틱스/피지컬 AI. ASP는 자동차보다 높음(물량보다 출시속도 중시 → 가격 민감도↓).
4. 피지컬 AI 해자. 자동차의 결정론적(deterministic)·안전인증(ISO 26262) 경험이 청사진. ARM(Rene Haas가 QNX를 파운데이셔널 파트너로 지목)·NVIDIA·퀄컴 파트너십.
5. 디지털 주권·국방. SecuSmart(독일 BSI 인증, iOS 지원 확대), 캐나다 SSC 다년 확대(SecuSUITE/SecuSmart), NATO·EU이사회·IRS·Bundesbank 등. AtHoc(중대사건관리) 두 자릿수 성장.
가이던스:
Q1 FY27: 총매출 $132~140M(QNX $60~64M·Secure Comms $66~70M·Licensing ~$6M), 총 조정 EBITDA $14~22M, Non-GAAP EPS $0.02~0.03, 영업현금 BEP~$10M(3년 만에 Q1 양(+) 현금흐름).
FY2027(연간): 총매출 $584~611M(+6~11%) — QNX $290~307M(상단 +15%, 타깃)·Secure Comms $270~280M(+4~8%, 6년 만에 성장 복귀)·Licensing ~$24M. 총 조정 EBITDA $110~130M, Non-GAAP EPS $0.15~0.19, 영업현금 ~$100M(거의 2배).
QNX 세그먼트 EBITDA $69~81M(성장 위해 R&D·마케팅 투자로 마진 의도적 보합). 코어 오버헤드 추가 $4~5M 절감 전망.
리스크·체크포인트:
QNX 분기 변동성: 디자인윈·개발툴 매출 불균등 → Q1 계절적 약세, Q4 강세. 분기보다 연간으로 판단 권고. 매크로 불확실성에 가이던스 하단 리스크 일부 반영.
Alloy Kore 미수주: 아직 디자인윈 0(논의 진행), 연내 출시 의존.
마진 보합: FY27 성장 투자로 EBITDA 마진 ~20%(중간값) 보합 — 레버리지는 향후.
Secure Comms 구성: UEM은 감소(갱신율·다년계약 가치는 개선), AtHoc·SecuSmart가 성장 견인.
주식수 혼선: Q&A에서 희석주식수(643) 관련 미해결 — CFO 후속 확인 약속.

실적 수치 정리표

항목	Q4 FY26	Q4 FY25	비고
총매출	$156.0M	$141.8M	+10%
조정 총마진	78.2%	~73%	+5%p
조정 EBITDA	$36.1M	$21.1M	+71%
GAAP 순이익	$24.3M	$13.7M	8분기 연속 개선
조정 / GAAP EPS	$0.06 / $0.04	—	—
QNX	$78.7M	$65.8M	+20%, EBITDA $21.4M(27%)
Secure Communications	$72.5M	$67.3M	+8%, EBITDA $19.5M(27%)
Licensing	$4.8M	$8.6M	EBITDA $6.3M

연간 항목	FY2026	FY2025	비고
총매출	$549.1M	$534.9M	+3%
조정 EBITDA	$107.1M	$84.3M	+27%, 가이던스 상회
GAAP 순이익	$53.2M	-$79.0M	흑자 전환
조정 / GAAP EPS	$0.16 / $0.09	—	GAAP -$0.13→+$0.09
QNX / Secure Comms / Licensing	$268.0M / $258.9M / $22.2M	—	QNX +14%

※ 경영진 강조 지표는 조정(Non-GAAP). Rule of 40 = 매출성장률 + 조정 EBITDA 마진(≥40 달성). 현금·투자 $432.4M(순현금 $232M).

전문 번역

도입부 (IR 안내) — 요약 번역 (Suzanne, IR)

좋은 아침입니다. BlackBerry FY2026 4분기 및 연간 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. CEO John Giamatteo와 CFO Tim Foote가 함께합니다. (미래예측 진술 면책 고지 후) John이 사업 업데이트를, Tim이 재무 실적을 설명하고 이후 Q&A를 진행합니다. 통상적으로 비(非)GAAP 수치를 인용하며, GAAP-비GAAP 대사는 오늘 발표한 보도자료(EDGAR·SEDAR+·blackberry.com)를 참고하십시오. 그럼 John에게 넘기겠습니다.

준비된 발언 — CEO (John Giamatteo) (전문 번역)

Suzanne, 고맙습니다. 그리고 오늘 콜에 참여해 주신 모든 분께 감사합니다. BlackBerry는 또 한 번의 강한 분기로 회계연도를 마무리하며, 두 자릿수 톱라인 성장을 내고 8분기 연속 GAAP 수익성 개선을 기록해, 사업 펀더멘털에서의 2년에 걸친 의미 있는 진전을 마무리했습니다. 이 새 경영진이 선임됐을 때, 우리는 BlackBerry를 수익성 있는 성장 기업으로 전환하는 턴어라운드를 약속했고, 우리가 바로 그것을 해냈음을 보고하게 되어 기쁩니다. 이것들은 단순한 데이터 포인트나 추세가 아니라, 일관된 실행의 트랙레코드입니다. 턴어라운드는 완료됐으며, BlackBerry 스토리는 이제 성장 스토리입니다.

QNX는 또 한 번의 Rule of 40 분기를 내며 Rule of 40 한 해를 완성했습니다. 우리는 분기 매출에서 2분기 연속 기록을 달성해 가이던스 상단을 넘는 $78.7M, 즉 전년 대비 20% 성장을 냈습니다. 이 사업의 성격을 감안할 때 — 견실하고 과소평가됐던 Q3 위에 쌓아, 우리는 QNX가 그 어느 때보다 강하다고 봅니다. 매출은 로열티의 기록적 분기가 견인했고 개발 매출도 연중 최고 분기를 냈습니다. QNX 로열티 백로그가 계속 늘어 약 $950M으로 증가한 것을 보고하게 되어 기쁩니다. 우리는 올해 P&L에 인식한 것보다 훨씬 많은 양을 백로그에 추가했습니다.

이 백로그는 QNX에 소수 기업만 누리는 다년 지속 매출 성장의 가시선을 제공합니다. 해마다 일관되게, 인식 속도보다 훨씬 큰 폭으로 백로그를 추가하는 것은 미래 매출 성장 잠재력의 핵심 지표입니다. 이는 둔화되는 사업이 아니라 복리로 쌓이는 사업으로, 자동차에서의 지속적 리더십과 피지컬 AI·로보틱스·산업·의료·신흥시장 전반의 커지는 모멘텀이 동력입니다. 로열티 엔진은 이제 막 시작됐고, 우리는 QNX의 미래에 그 어느 때보다 흥분합니다. QNX의 성장을 분기 단위로 판단해선 안 된다는 점을 다시 강조하는 것이 중요합니다.

이 사업의 성격상 디자인윈이 고르게 분포하지 않으며, 따라서 개발 툴 구매도 마찬가지입니다. 또한 디자인윈에서 확보하는 매출의 대부분은 양산에 들어간 뒤 — 흔히 2~3년 후 — 옵니다. 그 결과 Q1 같은 일부 분기는 계절적으로 약한 경향이 있고, Q4 같은 분기는 통상 훨씬 강합니다. 우리는 작년에 이를 봤습니다. FY2026 Q1은 전년 대비 한 자릿수로 성장했지만, QNX는 연간 14% 성장을 냈습니다. 올해도 비슷한 흐름을 예상합니다.

분기 간 불균등에도, 강한 백로그·파이프라인·운영 레버리지에 기초해 우리는 QNX가 FY2027에도 Rule of 40 사업으로 남을 것으로 예상합니다. 따라서 연간 성장의 강도, 백로그의 지속 확대, 커지는 디자인윈 파이프라인에 더 집중하는 것이 중요하며, 이 모두가 QNX가 견고한 두 자릿수 성장 사업으로 남음을 가리킵니다. 우리 QNX 전략은 자동차 리더십에 뒷받침됩니다. 지난 분기 우리는 여러 도메인의 광범위한 디자인윈으로 이를 입증했습니다.

분기 최대 수주는 중국 시장의 Tier 1 공급사와의 것으로, QNX가 다수 선도 OEM이 사용할 다양한 스마트 센서에 중국 칩 제조사(원문 ‘Xeris’) SoC 위에 배치될 것입니다. 중국은 우리에게 크고 가치 있고 성장하는 시장으로 남아 있으며, 최근 분기들의 여러 다른 중요한 수주에 이은 이번 수주가 이를 입증합니다. 우리는 디지털 콕핏 도메인에서 리더십을 계속 입증했는데, 북미 기반 세계 톱5 완성차와의 주요 수주를 포함합니다.

우리는 올해 양산 예정인 플랫폼에 대해 그 고객에게 더 넓은 제품 포트폴리오로 업셀(upsell)하는 데 성공했습니다. 또한 퀄컴 스냅드래곤 칩셋을 배치하는 또 다른 톱5 OEM과 유럽에서 중요한 ADAS 안전 시스템 디자인윈을 확보했습니다. 코어 자동차 전략의 진전에 더해, 우리에게는 상당한 상방 잠재력을 제공하는 두 핵심 성장 가속기가 있습니다. 첫째는 코어 운영체제를 넘어 미들웨어 계층으로, Alloy Kore 플랫폼으로 자동차 소프트웨어 스택을 올라가는 것입니다.

이 플랫폼은 QNX의 안전인증 운영체제·가상화와 파트너 Vector의 Safe 미들웨어를 결합해, 차량 전반의 여러 핵심 도메인에 사전통합되고 안전인증된 경량·확장형 토대를 제공합니다. Alloy Kore는 OEM의 소프트웨어 통합 부담을 줄이고 개발을 가속하며, 엔지니어링 자원을 앱 계층의 차별화된 고객 경험에 집중하도록 해방합니다. 우리는 Vector와 매우 긴밀하고 효과적으로 계속 협력하며, 올해(역년) 정식 출시를 향해 순항하고 있습니다. 예상대로 아직 Alloy Kore 디자인윈은 확보하지 못했지만, Mercedes-Benz를 포함한 여러 선도 OEM과의 대화가 잘 진전되고 있습니다.

이 플랫폼은 코어 운영체제 판매 매출 대비 상당한 ASP 확대 기회를 나타냅니다. Alloy Kore는 그것의 수배가 될 수 있습니다. 우리가 상당한 견인을 보는 두 번째 성장 벡터는 제너럴 임베디드(GEM) 공간입니다. 현재 QNX 매출의 약 20%가 비(非)자동차 버티컬에서 오며, 도달가능시장 기회는 거대해 잠재적으로 자동차보다 클 수 있습니다. 자동차용으로 개발한 기술은 의도적으로 인접 버티컬에 고도로 적응 가능하며, 우리는 채택을 견인하기 위해 시장진출(go-to-market)에 투자하고 있습니다. 이 버티컬의 영업 사이클은 종종 비교적 길지만, 우리가 구축해 온 파이프라인이 FY2026에 전환되기 시작해 여러 타깃 버티컬에서 수주를 냈습니다.

지난 분기 우리는 제너럴 임베디드 개발 플랫폼(GEDP)을 북미 주요 OEM의 산업자동화 제어에 배치하는 중요한 수주를 확보했습니다. 이는 핵심 타깃 버티컬인 산업자동화의 여러 수주 중 하나였습니다. 또한 우리는 의료기기에서 여러 수주를 확보했는데, QNX OS for Safety가 새 AI 기반 심장 펌프를 구동하는 Johnson & Johnson과의 수주를 포함합니다. 로보틱스는 우리가 피지컬 AI의 성장을 포착할 위치에 있는, 가장 흥미로운 장기 기회 중 하나입니다. 우리는 파이프라인 모멘텀을 구축하고 있으며 이 버티컬이 시간이 지나며 GEM 성장의 의미 있는 부분이 될 것으로 예상합니다.

QNX는 모든 수준의 자율주행에서의 큰 입지를 감안할 때 이미 피지컬 AI의 선택 플랫폼임을 입증했습니다. 자동차는 가장 복잡한 소비자 기기이며 본질적으로 바퀴 달린 로봇입니다. 우리의 강한 파트너십이 이 성장을 뒷받침할 것이라 믿습니다. 최근 ARM은 피지컬 AI용 신규 CPU(원문 ‘AGI’)를 발표했고, 출시 행사에서 CEO Rene Haas는 이 공간의 포부를 지원하는 파운데이셔널 소프트웨어 생태계 파트너 중 하나로 QNX를 지목했습니다. 우리는 또한 피지컬 AI로 진입하는 NVIDIA·퀄컴 등 다른 선도 실리콘 제공사와도 강한 관계를 갖고 있으며, 이 파트너십들이 미래 성장에 우리를 잘 위치시킨다고 믿습니다.

이제 Secure Communications로 넘어가겠습니다. 불과 1년 남짓 전만 해도 Secure Communications 사업부는 거의 논의되지 않았습니다. 사실 당시에는 우리 전체 스토리의 발목을 잡는, 우리가 더 넓은 사이버 포트폴리오에서 미션 크리티컬 보안 통신·디지털 주권의 핵심 강점으로 초점을 옮기던 전환기 사업으로 여겨졌습니다. 오늘날 상황은 상당히 바뀌었습니다. 지난 분기 Secure Communications는 거의 Rule of 40에 가까운 분기를 냈는데, 1년 전이라면 상상도 못 했을 결과입니다. 우리는 이제 그것이 포트폴리오 내 과소인식된 가치를 나타낸다고 봅니다. 매출은 $72.5M으로 강해 가이던스 상단을 12% 초과하고 전년 대비 8% 성장을 냈습니다.

디지털 주권 — 정부가 핵심 데이터·통신을 자국 내에서 호스팅·운영되는 주권적 솔루션에 유지하려는 욕구 — 은 더 이상 유행어가 아닙니다. 대신 전 세계 정부의 예산 항목이 됐고, 우리는 그 어느 때보다 강한 수요 환경 속에서 이 공간에서 이기고 있습니다. NATO 동맹국 등의 빠르게 늘어나는 국방 예산과 함께, Secure Communications 사업부는 의미 있는 순풍의 수혜를 보고 있습니다. 우리의 군용급 암호화 음성·데이터 플랫폼 SecuSmart는 매출이 전년 대비 의미 있게 성장하며 강한 분기를 냈습니다. 이 성과는 주로 독일 정부向 판매가 견인했는데, SecuSmart는 독일 사이버보안청(BSI)의 매우 까다로운 인증 요건을 충족하는 핵심·신뢰 공급사입니다.

Android에 더해 iOS 기기를 지원하기 위한 플랫폼 투자가 독일 정부와의 상당한 시장 기회를 견인했으며, FY2027로 가면서 강한 기회 파이프라인을 봅니다. 독일 외에서는, Shared Services Canada(SSC)와의 계약 다년 연장·확대를 발표하게 되어 기뻤습니다. SSC는 대부분 연방기관의 IT 인프라·디지털 서비스를 제공·운영하는 캐나다 정부 기관입니다. 이 거래의 일부로 캐나다 정부는 SecuSmart 라이선스 수를 크게 확대했습니다.

이는 FY2027의 강한 출발을 돕고, 새 회계연도에 이 거래에서 의미 있는 매출이 기대됩니다. 분기의 다른 수주로는 NATO와 말레이시아 반부패 기관이 있었습니다. UEM은 계속 안정화되고 있습니다. 연간 매출은 전년 대비 감소했지만 갱신율은 계속 개선됐고 다년 거래의 가치는 전년 대비 47% 증가했습니다. Q4에 우리는 특히 독일 BSI 인증을 활용하고 SecuSmart와 함께 UEM을 판매하면서 여러 신규 로고 수주를 확보했습니다. 이번 분기 수주는 글로벌했으며 IRS(미 국세청), 독일 분데스방크, EU 이사회, 네덜란드 Rijkswaterstaat(원문 ‘Reagewaterstak’), 스위스 Julius Baer 은행을 포함했습니다.

우리의 중대사건관리(Critical Event Management) 솔루션 AtHoc은 견실한 분기·연간을 내며 Q4 두 자릿수, 연간 high-single-digit 전년 대비 매출 성장을 기록했습니다. 지난 분기 우리는 미 공군·미 해안경비대·미 재무부 등 다수 고객과 확대·갱신을 확보했고, 호주 외교통상부와의 신규 로고 수주도 확보했습니다. Secure Communications 사업의 핵심 지표는 변곡점을 가리킵니다. Secure Comms의 연간반복매출(ARR)은 순차적으로 $2M, 즉 1% 증가한 $218M으로, 전년 대비 $10M, 즉 5% 성장입니다.

달러 기준 순유지율(DBNRR)도 순차적으로 2%포인트 개선돼 94%로, 전년 Q4보다 1%포인트 높습니다. BlackBerry 성장의 지속성에 우리가 자신하는 또 다른 이유는 QNX·Secure Communications 사업 전반에 우리가 누리는 경쟁 해자입니다. 이 해자는 다층적이며, 중요하게도 오늘날 투자자가 AI·소프트웨어 모델에 대해 갖는 우려를 다룹니다. 우리 해자가 지속적이라고 믿는 3가지 이유를 들겠습니다. 첫째, QNX 가격 모델이 전통적 시트(seat) 기반 SaaS 모델과 다르다는 것입니다.

QNX 매출의 대부분은 소비(consumption) 기반으로, 주로 시트 기반 라이선스가 아니라 자동차·로봇·기타 지능형 엣지 기기에서 QNX로 구동되는 고성능 시스템 수에 연동된 로열티가 견인합니다. 둘째, 우리 소프트웨어는 사용자의 생명이 소프트웨어가 정확히 작동하는 데 달린, 상상할 수 있는 가장 까다롭고 고도로 규제된 안전 크리티컬 사용 사례에 임베드돼 있습니다. AI는 본질적으로 확률론적(probabilistic)이어서 출력이 달라질 수 있지만, QNX 플랫폼은 결정론적(deterministic)이어서 예외 없이 매번 같은 결과를 냅니다. 우리 소프트웨어가 적응형 크루즈 컨트롤이나 자율주행 같은 차량 안전 기능을 제어할 때 그 구분은 엄청나게 중요합니다.

우리는 ISO 26262 기능안전 표준 같은 엄격한 인증으로 뒷받침된 수십 년의 완벽한 실행을 통해 고객과 깊은 신뢰를 구축했습니다. 위험이 크고 실패 비용이 파국적일 수 있으며, 한계적 가격 절감을 위해 입증된 인증 플랫폼을 교체하는 이점은, 우리가 보기에 책임 있는 어떤 OEM도 하지 않을 트레이드오프입니다. 자재명세서(BOM)의 비교적 작은 부분으로서, 우리는 위험·보상 방정식이 우리에게 크게 유리하게 기울어 있다고 봅니다. 셋째는 전달 비용(cost of delivery)입니다.

자동차·기타 버티컬 전반의 QNX 규모는, 개별 OEM이 — AI 도구로도 — 자체 솔루션을 구축·유지하려 할 때 따라올 수 없는 전달 비용 우위를 만듭니다. Secure Comms 측면에서, 우리 제품은 미션 크리티컬하고 고도로 규제되고 민감한 환경에 배치됩니다. 그런 환경에서 운영할 라이선스는 사람·프로세스를 평가하는 어렵게 얻은 인증의 형태로 오며, 구축에 수년이 걸리는 장기 고객 관계도 마찬가지입니다. 안주와는 거리가 멀게, 우리는 AI를 위협이 아니라 사업의 순(net) 순풍으로 봅니다.

QNX는 오차 마진이 0인 피지컬 AI의 핵심 조력자가 될 위치에 있으며, 까다로운 자동차 환경에서의 리더십에서 얻은 학습이 완벽한 청사진 역할을 합니다. 나아가 우리 R&D 전문가의 손에서, 강력한 새 AI 도구는 생산성을 높이고 개발 사이클을 가속하며 경쟁우위를 강화하고 우리 모델에 이미 내장된 운영 레버리지를 향상합니다. Licensing을 잠깐 언급하면, Licensing 매출은 $4.8M으로 기존 약정에서의 반환(returns)의 분기 변동 때문에 가이던스를 소폭 밑돌았는데, 이는 기저 사업의 어떤 변화도 나타내지 않습니다. 그럼 이제 Tim에게 넘겨 재무 세부를 듣겠습니다.

준비된 발언 — CFO (Tim Foote) (전문 번역)

John, 고맙습니다. 여러분 좋은 아침입니다. 앞서 John이 QNX와 Secure Communications 모두 예상보다 강한 매출을 냈다고 설명했습니다. 지난 분기 우리는 두 사업부와 BlackBerry 전체에서 이 전년 대비 매출 성장의 영향을 봤습니다. QNX 총마진은 1%포인트 확대돼 84%, 기록적 매출 $78.7M이었습니다. 나아가 이는 QNX 조정 EBITDA의 전년 대비 11% 성장을 견인해 $21.4M, 즉 분기 매출의 27%였습니다. 연간으로 QNX는 조정 EBITDA $71M, 즉 매출의 26%를 냈으며, 14% 매출 성장과 함께 QNX가 분기·연간 모두 Rule of 40 사업이었음을 뜻합니다.

Secure Comms의 강한 톱라인도 운영 레버리지를 견인해, Q4에 전년 대비 총마진이 8%포인트 확대됐는데 부분적으로 더 강한 SecuSmart 소프트웨어 라이선스 매출이 동인이었습니다. 이는 Secure Comms의 27% 조정 EBITDA 마진으로 전환돼 Q4 $19.5M, 연간 $56.1M으로 성장해, 작년 이맘때 가이던스를 크게 상회했습니다. 우리 Licensing 사업은 분기에 조정 EBITDA $6.3M, 연간 $21M을 기여했습니다. 이 비교적 수동적인(passive) 수익 흐름은 BlackBerry에 수익성·현금흐름 모두의 견실한 원천으로 남아 있습니다.

우리 코퍼레이트 기능의 상각 제외 조정 운영비는 Q4 $11.1M, 연간 $41M이었습니다. 엄격한 비용 통제로 FY2026에 코퍼레이트 오버헤드를 전년 대비 5% 줄였습니다. 이를 종합하면 BlackBerry는 매우 강한 분기와 견실한 회계연도를 보냈습니다. 총매출은 Q4에 전년 대비 10%, FY2026에 전년 대비 3% 성장했습니다. 분기 전년 대비 총마진은 약 5%포인트 확대돼 78.2%, 조정 EBITDA 마진은 8%포인트 확대돼 23%였습니다. Q4에 BlackBerry는 조정 EBITDA $36.1M을 창출해 연간 성과를 견인, 가이던스 상단을 넘는 $107.1M을 기록했습니다.

Q4 조정 주당이익도 가이던스 상단을 넘는 $0.06이었습니다. Q4에 우리는 이 강한 수익성을 현금흐름으로 전환했습니다. 분기 중 우리는 영업현금흐름 $45.6M과, Cylance의 Arctic Wolf 매각에서 나온 추가 $38M의 이연 대금(deferred proceeds)을 창출했습니다. 이 수익성의 현금 전환이 우리 재무상태표를 계속 강화합니다. 우리는 FY2026을 현금·투자 $432.4M, 즉 순현금 $232M으로 마감합니다. 이는 회사에 자본 배치를 위한 상당한 옵셔널리티를 제공합니다. 지난 분기 우리는 자사주 매입 프로그램을 계속 실행해 670만 주를 $25M에 매입했습니다.

이로써 작년 5월 프로그램 출범 이후 누적 1,550만 주, 즉 $60M이 됐습니다. 자사주 매입 프로그램은 두 목적을 가집니다 — 주식보상에 따른 희석 상쇄, 그리고 현 주가 수준 대비 회사 가치를 어떻게 보는지의 신호입니다. 나아가 우리 자본 창출력을 감안해, 우리는 QNX 성장을 더 가속할 방법으로 턱인(tuck-in) M&A를 적극 검토하고 있습니다. QNX가 지속적 장기 성장의 강한 유기적 경로를 가졌지만, 우리는 전략적 매수 M&A로 그 성장의 속도·규모를 모두 높일 기회도 봅니다. 다만 기준은 높으며, 어떤 M&A든 전략적·재무적으로 모두 설득력 있어야 합니다. 이제 Q1·연간 가이던스로 넘어가겠습니다.

John이 언급했듯 턴어라운드는 이제 완료됐습니다. BlackBerry는 이제 지속 성장 스토리로 자리잡았습니다. QNX는 견실한 모멘텀으로 FY2027에 진입했습니다. Q1에 대해, 우리는 최근 몇 년간 QNX에서 본 계절적 흐름을 반영해 매출을 $60M~$64M 범위로 예상합니다. John이 언급했듯, 개발 라이선스의 선(先) 매출 영향 등으로 분기 간 성장은 선형적이지 않을 가능성이 높습니다. 따라서 일부 분기는 다른 분기보다 더 강한 전년 대비 성장을 보이겠지만, 우리는 궤적이 명확하고 일관적이라고 믿습니다.

연간으로 우리는 매출 $290M~$307M 범위로 견실한 톱라인 성장을 계속 견인할 것으로 예상합니다. 범위 상단은 약 15% 성장으로 FY2026 대비 가속을 나타내며, 이것이 우리 타깃입니다. 다만 현 매크로 환경의 불확실성을 감안해, 범위 하단에 일부 리스크를 반영하는 것이 신중하다고 봅니다. 비용 측면에서, 우리는 눈앞의 기회를 포착하기 위해 QNX 사업에 유기적으로 계속 투자합니다.

우리는 이 지속적 톱라인 성장이 연간 QNX 조정 EBITDA $69M~$81M 범위로 전환될 것으로 예상합니다. 우리는 Secure Comms가 6년 만에 처음으로 연간 성장으로 복귀할 것으로 예상합니다. 이는 중요한 변곡점입니다. 디지털 주권 순풍과 SecuSmart iOS 지원·AtHoc의 FedRAMP High 인증·UEM의 BSI 인증 같은 핵심 투자의 혜택의 결합이, UEM 안정화를 돕고 AtHoc·SecuSmart 성장을 견인하고 있습니다. 우리는 Q1 매출을 $66M~$70M 범위로 예상합니다.

연간으로 우리는 4~8%, 즉 $270M~$280M 범위의 톱라인 성장을 낼 것으로 예상합니다. FY2027 조정 EBITDA는 $57M~$65M 범위로 예상합니다. Licensing 사업부는 매출 흐름이 비교적 견실하며, Licensing이 일관된 수익성·현금흐름 원천으로 남을 것으로 예상합니다. 그 결과 매출은 분기당 약 $6M, 조정 EBITDA는 분기당 약 $5M으로 계속 예상합니다.

전사 수준에서 종합하면, 우리는 BlackBerry가 FY2027에 6~11% 범위, 즉 $584M~$611M의 톱라인 성장 가속을 낼 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA는 $110M~$130M, Non-GAAP EPS는 크게 증가해 $0.15~$0.19가 될 것으로 예상합니다. 이 EPS 가이던스는 향후 잠재적 자사주 매입의 영향을 반영하지 않습니다. 끝으로 현금 측면에서, 역사적 패턴과 일관되게 Q1은 청구·지급 타이밍으로 현금흐름의 계절적 저점이 될 것으로 예상합니다. 다만 3년 만에 처음으로,

우리는 BlackBerry가 Q1에 BEP~$10M 범위의 양(+)의 영업현금흐름 창출을 유지할 것으로 예상합니다. 나아가 개선된 현금 전환이 연간 영업현금흐름을 약 $100M으로 견인해 전년 대비 거의 2배가 될 것으로 예상합니다. 그럼 이제 John에게 다시 넘기겠습니다.

준비된 발언 — CEO 마무리 (John Giamatteo) (전문 번역)

요약 고맙습니다, Tim. Q&A로 가기 전에, 지난 한 해의 핵심 시사점을 간단히 정리하겠습니다. BlackBerry의 턴어라운드는 완료됐고, 우리는 이제 성장과 가치 창출에 확고히 집중합니다. 지난 회계연도에 우리는 QNX의 기록적 매출 분기로 대표되는, 일관되게 개선되는 펀더멘털을 냈습니다. 오늘날 QNX는 백로그가 늘고 강하고 지속적인 모멘텀을 가진 Rule of 40 사업입니다. Secure Communications는 실재하고 가속되는 디지털 주권 수요 환경에 뒷받침돼 성장으로 복귀했습니다. 회사 전반에서 우리는 성장하고, 의미 있는 현금을 창출하며, 규율 있게 배치하고 있습니다.

우리는 입증된 실행 트랙레코드와 명확한 전략을 갖고 있으며, 앞길에 좋은 위치에 있습니다. 그럼 이제 Q&A로 넘어가겠습니다. Betsy, 회선을 열어 주세요.

질의응답 (Q&A) (전문 번역)

Kingsley Crane (Canaccord Genuity): 정말 인상적인 실적입니다. ‘피지컬 AI’라는 용어가 지금 유행인데, 여러분은 GEM 공간에서 수년간 역량을 구축해 왔습니다. 고객들이 자동차가 정말로 청사진이 될 수 있음을 이해하는지, 그리고 결정론적 행동과 확률론적 행동의 구분을 — 자동차뿐 아니라 일반 로보틱스 같은 다른 영역에서도 — 생각할 때 그것이 중요해 보이는지 궁금합니다.

John Giamatteo (CEO): 네, 정말 좋은 관점입니다. 그것이 우리가 로보틱스 공간, 특히 GEM 공간에서 구축하는 잠재고객·파이프라인에서 정말 반향을 일으키고 있다고 봅니다. 우리가 자율주행과 거기서 제공하는 모든 안전인증 역량으로 자동차 공간에서 가진 신뢰성이, 피지컬 AI 같은 환경으로 정말 잘 전이됩니다. 그 이유로 우리는 다른 곳이 받지 못하는, 과거였다면 우리도 받지 못했을 새 기회들을 많이 보게 됩니다.

다만 그 분야 전문성 활용, 시장진출 기능 구축, 그리고 거기서 가진 일부 파트너십의 결합으로, 우리는 정말 견실한 파이프라인을 보기 시작했습니다 — 그것을 백로그·로열티 등으로 전환하는 데는 시간이 걸리겠지만, 그 공간에서 보는 모멘텀에 매우 고무돼 있습니다.

Kingsley Crane (Canaccord Genuity): 고맙습니다, John. Tim, GEM 수주의 ASP가 자동차보다 의미 있게 높은데, 그 격차를 다시 짚어 주시겠습니까? 그리고 피지컬 AI 기회가 그것을 더 의미 있게 확대할까요?

Tim Foote (CFO): 네, 좋은 질문입니다, Kingsley. 분명히 하나는 물량 방정식입니다. 자동차를 보면 양산 물량에서 매우 큰 규모가 있습니다. GEM에서는 보통 그것이 안 보입니다. 다만 이 공간, 특히 로보틱스·피지컬 AI 같은 것에서는, 지금은 OEM 자신의 총마진 견인보다 시장 출시 속도(speed to market)가 가장 중요합니다. 그래서 우리가 보는 것은 그쪽의 가격 민감도가 낮다는 것입니다. 우리가 보는 것은 궁극적으로 성장 스토리가 더 많은 QNX 인스턴스가 더 많은 소프트웨어 계층과 함께 돌아가는 것입니다.

그리고 John이 언급했듯 피지컬 AI는 정말 설득력 있는 안전 크리티컬 사용 사례로, 우리가 정말 탁월한 고성능 엣지 컴퓨트 환경입니다. 그래서 네, GEM이 전체 파이의 비중으로 성장하기 시작하면서 — 지금 꽤 빠르게 성장하고 있어서 — 그것이 향후 우리 총마진에 꽤 가산적(accretive)일 수 있다고 봅니다.

Todd Coupland (CIBC): Alloy Core에 대해 묻고 싶습니다. 연내 정식 출시를 얘기하셨는데, 이것이 얼마나 의미 있을 수 있나요? 방금 보고하신 $950M 백로그 맥락에서, 백로그에 얼마나 의미 있을 수 있을까요?

John Giamatteo (CEO): 네, Todd. Tim과 저는 이것을 늘 얘기합니다. 우리는 이것이 올해의 상방 잠재력 측면에서 사업의 가장 과소평가된 부분 중 하나라고 봅니다 — 점점 더 많은 OEM이 Vector 같은 파트너와의 이런 종류의 파트너십을 우리가 더 많이 해 주길 찾고 있기 때문입니다. 그래서 그 파이프라인이 크게 늘고 있고, 전체 백로그에 의미 있는 영향을 줄 수 있다고 봅니다. 우리는 제때 출시하는 데 자신이 있습니다.

그리고 매우 잘 진전되는 여러 기회를 전환하는 데도 자신이 있습니다. 그래서 구체적 숫자를 붙이기는 어렵고 제가 그러는 건 부적절할 것입니다. 다만 그것이 그 $950M 백로그에 상당한 영향을 줄 수 있고, 우리가 이미 많은 신뢰성을 가진 곳에서 미래 성장에 우리를 더 잘 자리잡게 할 수 있다고 봅니다.

Todd Coupland (CIBC): 그리고 로보틱스에 대해 — 산업자동화를 제외하면, 그것을 피지컬 AI에 묶으시나요, 아니면 별도 카테고리인가요? 구체적으로 파이프라인은 어떤 모습이며, 향후 1년 백로그·성장에 얼마나 의미 있을 수 있나요?

John Giamatteo (CEO): 네, 로보틱스·피지컬 AI는 — 제너럴 임베디드 공간을 생각할 때 우리는 큰 모멘텀을 가진 3개 카테고리 — 산업자동화, 의료기기(이번 분기 Johnson & Johnson과의 멋진 수주), 그리고 로보틱스·피지컬 AI — 를 생각합니다. 후자를 묶어서 봅니다. 오늘날 그것은 전체 매출의 약 20%를 차지합니다. 그리고 우리는 로보틱스 구성요소가 우리가 집중하는 그 3개 버티컬 중 아마 가장 빠르게 성장하는 세그먼트 중 하나가 될 것으로 봅니다. 이 공간에서 추가 진전을 이루면서 수주 업데이트를 계속 제공하겠습니다.

다만 Alloy Kore와 그 3개 버티컬의 GEM 사이에서, 우리는 그 사업들의 성장 궤적에 대해 매우 낙관적입니다.

Paul Treiber (RBC Capital Markets): QNX 백로그 성장이 올해 10%로, 작년 6%에서 개선됐습니다. 그 개선된 성장의 동인 — 분명히 신규 거래, 그리고 기존 거래의 증액이 있었는지 — 을 짚어 주시겠습니까? 그리고 더 강한 성장을 보이거나 그 성장에 기여하는 핵심 카테고리는 무엇인가요?

John Giamatteo (CEO): 좋습니다. 제가 시작하고 Tim이 보태겠습니다. 백로그 성장의 일부는, Paul, 우리가 QNX 포트폴리오를 꽤 종합적으로 구축한 데 있다고 봅니다. 몇 년 전엔 QNX SDP 7이었습니다. 오늘날엔 차세대 역량인 SDP 8, OEM 고객이 더 비용 효율적으로 제품을 배치하게 하는 QNX Cabin입니다. QNX Sound도 한 구성요소입니다. Alloy Kore도 또 하나의 구성요소입니다.

그래서 더 제한적 초점이었던 제품이 훨씬 넓은 역량 세트가 됐고, 이번 분기 북미 주요 OEM과의 일부 수주에서 우리는 이 다른 역량들로 더 깊고 풍부하게 들어갔습니다. 그래서 자동차 공간 내 더 넓은 포트폴리오가 정말 큰 도움이 됐다고 봅니다. 그리고 분명히 우리는 그 3개 버티컬의 GEM 모멘텀도 조금 얘기했습니다. 그 모든 것의 결합이 올해 정말 강한 백로그 숫자에 기여했다고 봅니다.

Paul Treiber (RBC): 둘째로, 진행 중인 투자에 대해 — 가이던스를 보면 중간값 기준 EBITDA 마진 20%로 매출 성장에도 사실상 보합을 함의합니다. 분명히 투자하시는 것인데, 더 큰 투자 일부를 짚어 주시겠습니까? 그리고 여전히 코퍼레이트 오버헤드 레버리지·기타 비용 효율을 기대하시나요?

Tim Foote (CFO): 네, 정말 좋은 질문입니다. 궁극적으로 우리는 매우 강한 재무상태표를 가졌습니다, Paul. 그래서 우리가 하려는 것은 그 자본을 지능적으로 배치해 성장을 견인하는 것입니다. John이 언급했듯 우리는 이제 성장 스토리로 전환했습니다. 우리는 향후 가치 창출이 주로 톱라인 성장과 그것이 견인하는 운영 레버리지에서 온다고 봅니다. QNX 사업을 보면 여러 방식의 상당한 성장 기회를 봅니다. 분명히 Alloy Kore 기회를 뒷받침하고, SDP 출시(원문 ‘STPA’)와 함께 전체 포트폴리오를 밀고, GEM에 올바른 시장진출을 확보하는 것 — 우리는 그 모든 것을 뒷받침합니다.

그래서 올해 QNX 가이드를 보면 우리는 사실 EBITDA를 비교적 보합으로 유지하는데, 그것은 의도적 선택입니다. 우리는 그 톱라인 성장을 정말 견인하기 위해 R&D·영업마케팅에 그 투자를 하고 있습니다. 향후에는 추가 레버리지가 미래에 올 기회를 봅니다. 다만 올해는 정말 그것에 집중합니다. 언급하신 다른 부분은 코퍼레이트 오버헤드였습니다. 지난 몇 년간 우리는 엄청난 중작업을 하고 상당한 비용을 들어냈다고 봅니다. 이제 우리는 사업 전반, 특히 코퍼레이트 오버헤드에서 배치하는 모든 1달러를 매우 면밀히 계속 봅니다.

그래서 장기 계약이 갱신을 앞두면 우리는 그것을 면밀히 보고 — 정말 필요한가? 축소할 수 있나? 대안이 있나? — 를 봅니다. 그래서 올해 보시게 될 것은 사실 코퍼레이트 오버헤드의 추가 감소로, $41M에서 $4M~$5M을 새해에 덜어내는 것입니다. 다만 비용 절감이 이제 거기서 주된 초점은 아니라고 봅니다. 우리는 그 페이지를 넘겼고, Paul, 정말 톱라인 성장을 견인하려 합니다.

Steven Li (Raymond James): 짧은 질문입니다. 주식수가 어떻게 643으로 뛰었나요? 여기서 막혔습니다, Tim.

Tim Foote (CFO): 643이요. 아니요, 맞지 않는 것 같습니다.

Steven Li (Raymond James): Q4 희석 주식수가 643이었는데요.

Tim Foote (CFO): 주식수는 내려갔어야 합니다. 지금 숫자를 급히 확인 중입니다. 우리는 기본 590에서 598로 갔는데, 그것은 정말 자사주 매입의 함수로…

Steven Li (Raymond James): 희석 주식수에서요?

Tim Foote (CFO): 그건 확인해 보고 다시 알려드리겠습니다, Steve.

마무리 발언

John Giamatteo (CEO): 좋습니다. 고맙습니다, Betsy. 오늘 콜에 함께해 주신 모든 분께 감사합니다. 마무리하기 전에, 우리 QNX 팀이 업계 최대 행사 중 하나인 Robotics Summit and Expo를 위해 5월 27~28일 보스턴에 있을 것임을 간단히 알려드립니다. John Wall이 거기서 키노트의 일부로 콘퍼런스를 개막하고, 저도 Amazon Robotics·Universal Robots·Locus Robotics의 리더들과 패널에 참여합니다. 팀은 또한 최신 QNX 혁신과, 로보틱스·피지컬 AI 시스템이 실세계에서 안전하고 예측 가능하게 작동하기 위해 의존하는 신뢰 토대를 우리가 어떻게 제공하는지 선보일 것입니다.

그러니 근처에 계시면 들러 주세요. 거기서 뵙고 싶습니다. 그럼 오늘 콜에 참여해 주셔서 감사하고, 다음에 다시 뵙겠습니다.

출처 및 면책 (Disclaimer)

원문 출처: The Motley Fool — BlackBerry (BB) Q4 2026 Earnings Transcript (2026-06-02). 수치 교차검증: BlackBerry Q4 FY2026 8-K Exhibit 99.1(보도자료).

본 문서는 위 트랜스크립트를 한국어로 전문 번역·정리한 것입니다(준비발언은 원문 문단 순서대로 산문 번역, Q&A는 질문자·답변 전체를 빠짐없이 번역). 원 트랜스크립트는 음성 인식·속기 기반으로 오인식이 있어, 매출·마진·EPS·세그먼트·가이던스 등 핵심 수치는 보도자료를 정본으로 삼아 교정했습니다. 대표 교정: “gym/gem”→GEM(General Embedded, 제너럴 임베디드), “STPA”→SDP, “Alloy core”→Alloy Kore, “fiscal year ’17″→FY’27, “Reagewaterstak”→Rijkswaterstaat, “ARM AGI CPU”→ARM 신규 CPU(원문 ‘AGI’), “Xeris”는 중국 칩 제조사명(원문 표기). 1번째 질문자는 오퍼레이터 호명 기준 Kingsley Crane(Canaccord), CIBC 질문자는 Todd Coupland로 표기했습니다.

GAAP vs 조정(Non-GAAP) 유의: 조정 EPS $0.06(Q4)·$0.16(연간) vs GAAP $0.04·$0.09. Rule of 40 = GAAP 매출성장률 + 비GAAP 조정 EBITDA 마진(≥40). FY27 가이던스는 잠재적 자사주 매입 영향·GAAP 대사 미반영(구조조정·손상 예측 곤란). Q&A의 희석주식수(643) 관련 수치는 CFO도 즉답 못 하고 후속 확인을 약속한 미해결 사안입니다.

회사가 제시한 Q1·FY2027 가이던스, QNX 백로그·Alloy Kore·피지컬 AI·턱인 M&A 등 전망은 발표 시점의 경영진 전망이며 미래예측 진술입니다. BlackBerry 공식 IR 자료 및 SEC 서류(10-K/10-Q/8-K)로 교차확인을 권고합니다.

본 자료는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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BB 26Q4 컨퍼런스콜 전문 번역 및 요약