콜 일시: 2026년 7월 7일(화) 오후 4:30 ET
기업: Penguin Solutions, Inc.(펭귄 솔루션스, NASDAQ: PENG) — AI 팩토리 플랫폼(메모리·AI 인프라) 기업
참석자: Suzanne Schmidt(IR 총괄), Kash Shaikh(CEO·사장), Nate Olmstead(수석부사장 겸 CFO)
원문 출처: 사용자 제공 컨퍼런스콜 대본 / 수치 교차검증: Penguin Solutions Q3 FY2026 실적 보도자료(2026-07-07, SEC 8-K Ex.99.1)
분기 메타정보: FY2026 3분기(2026년 5월 29일 종료. 펭귄 솔루션스 회계연도는 8월 말 종료)

Table of Contents

핵심 요약 (먼저 읽으세요)

한 줄 요약: 에이전틱 AI 기반 추론(inference) 수요 폭발로 사상 최대 분기 매출과 예상 대비 크게 높은 EPS를 기록. 특히 통합 메모리(Integrated Memory)가 +111% 급증했고, 회사는 FY2026 매출·EPS 가이던스를 재차 상향(매출 +12%→+22%, 비GAAP EPS $2.15→$2.60). FY2027도 매출·EPS 약 +30% 성장을 예비 제시했다. CFO Nate Olmstead 퇴임(7/8)·Aaron Johnson 임시 CFO 선임도 발표.
숫자 핵심
매출 $479M(사상 최대), YoY +48%, QoQ +40%
비GAAP 총마진 28.1%(YoY −3.6%p, QoQ −3.1%p, 기대 상회), 비GAAP 영업이익률 13.4%(YoY +1.5%p)
비GAAP 영업이익 $64M(Q3 사상 최대, +67% YoY, +42% QoQ), GAAP 영업이익 $51M(+417% YoY)
비GAAP 희석 EPS $0.84(전년 $0.47, +79% YoY, +62% QoQ), 조정 EBITDA $68M(+51%)
AI 기반 사업이 매출의 74%, +104% YoY(통합 메모리 + 비하이퍼스케일 AI 인프라)
사업부별 실적
통합 메모리(Integrated Memory): $275M(전체의 57%), +111% YoY, +60% QoQ — 물량·가격 동반 강세
첨단 컴퓨팅(Advanced Computing): $138M(29%), +4% YoY, +19% QoQ — 엔터프라이즈향 AI 인프라가 하이퍼스케일 감소 상쇄. 비하이퍼스케일 AI 인프라 +81% YoY(첨단 컴퓨팅의 58%, 전년 33%)
최적화 LED(Optimized LED): $66M(14%), +7% YoY — 규율 있게 관리, 흑자 현금흐름
제품 매출 $414M(87%, +60% YoY) / 서비스 $65M(13%, −1% YoY)
구조적 성장 동력
1. AI 팩토리 플랫폼(5대 요소): ①ClusterWareAI(AI 팩토리 OS 소프트웨어) ②MemoryAI·통합 메모리 ③ComputeAI(첨단 컴퓨팅 시스템) ④OriginAI(팩토리 참조 아키텍처) ⑤설계·구축·배치·관리 서비스.
2. 메모리 병목 해소(MemoryAI KV Cache, CXL 기반): 추론 성능 최대 2배, 첫 토큰 지연(TTFT) 최대 8배 단축, GPU HBM 대비 약 4~5배 저렴한 CXL 메모리로 용량 확장 → 토큰 경제성 개선.
3. 에이전틱 AI로의 전환: “초기 AI는 질문에 답, 에이전틱 AI는 일을 수행.” 지속적·맥락 풍부·과업 지향 에이전트가 범용 컴퓨트·메모리·네트워킹 수요까지 견인.
4. 랜드 앤 익스팬드(land-and-expand): Q3 신규 AI 인프라 로고 4곳(TTM 13곳 중 7곳 재구매), 메모리 TTM 신규 16곳 중 5곳 확대. Deepgram·Tier 1 금융기관·한국 Haein(네오클라우드 CPUaaS)·퀀트 트레이딩·Spectra(Sandia·NextSilicon 주권 슈퍼컴) 등.
5. 파트너 생태계 인정: NVIDIA ‘AI Factory Specialized Partner’ 지정, Dell ‘2026 Americas AI Partner of the Year’ 수상.
6. 소프트웨어 확장(ClusterWareAI): AI 팩토리 운영 에이전트(대화형 자연어) 출시 — 에이전트군(family)의 첫 제품, 소프트웨어 매출 확대 기회.
가이던스
연간(FY2026, 상향): 매출 성장 +22%(직전 +12%), 비GAAP 희석 EPS $2.60 ±$0.05(직전 $2.15), GAAP EPS $1.97 ±$0.05. 비GAAP 총마진 28.5% ±0.5%p, 비GAAP OpEx $260M ±$5M, 비GAAP 세율 20%(직전 22%), 희석주식수 약 56M(Q4 약 62M, 전환사채 희석).
- 세그먼트 FY26: 첨단 컴퓨팅 −15~−20%, 메모리 +90~95%, LED 약 −5%. (Penguin Edge 청산 + 하이퍼스케일 하드웨어 제외로 전사 성장 약 14%p·첨단 컴퓨팅 약 30%p 하향 효과)
FY2027(예비): FY26 중간값 대비 전사 매출·비GAAP EPS 모두 약 +30% 성장 전망(다음 콜에서 정식 가이던스).
리스크·체크포인트
부품 리드타임 장기화(주문→매출 3~6개월)로 램프 속도 제약, 전산업 메모리 원가 상승이 수요 둔화·마진 압박 요인.
Q4 총마진은 Q3 대비 가격 우호도 축소로 하락 압력 예상. Penguin Edge(고마진) 청산 마무리.
CFO 교체(전환기), 운전자본 부담(3분기 영업현금흐름 −$75M, 재고·매출채권 급증).

실적 수치 정리표

항목	당분기 (26Q3)	전년동기 (25Q3)	비고
매출	$479M	약 $324M	+48% YoY / +40% QoQ (사상 최대)
비GAAP 총마진	28.1%	31.7%	YoY −3.6%p, QoQ −3.1%p (기대 상회)
비GAAP 영업이익	$64M	약 $38M	+67% YoY / +42% QoQ (Q3 사상 최대)
GAAP 영업이익	$51M	약 $10M	+417% YoY
비GAAP 영업이익률	13.4%	11.9%	+1.5%p YoY
비GAAP 희석 EPS	$0.84	$0.47	+79% YoY / +62% QoQ
조정 EBITDA	$68M	약 $45M	+51% YoY / +34% QoQ
통합 메모리 매출	$275M	약 $130M	+111% YoY (전체의 57%)
첨단 컴퓨팅 매출	$138M	약 $133M	+4% YoY (비하이퍼스케일 AI 인프라 +81%)
최적화 LED 매출	$66M	약 $62M	+7% YoY

가이던스	값	비고
FY26 매출 성장	+22% ±2%	직전 +12%에서 상향
FY26 비GAAP EPS	$2.60 ±$0.05	직전 $2.15에서 상향
FY26 GAAP EPS	$1.97 ±$0.05	—
FY26 세그먼트	컴퓨팅 −15~−20% / 메모리 +90~95% / LED 약 −5%	—
FY27 (예비)	매출·비GAAP EPS 각 약 +30%	다음 콜에서 정식 제시

전문 번역

도입부 (IR 안내)

진행자(Operator): Penguin Solutions FY2026 3분기 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. [안내] 이제 IR의 Suzanne Schmidt에게 콜을 넘기겠습니다.

Suzanne Schmidt (IR 총괄): 진행자님, 감사합니다. 안녕하십니까. Penguin Solutions FY2026 3분기 실적을 논의하는 오늘 실적 콜과 웹캐스트에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 최고경영자 Kash Shaikh와 최고재무책임자 Nate Olmstead가 함께합니다. 이 콜의 첨부 슬라이드 자료와 보도자료는 당사 웹사이트의 IR 섹션에서 찾으실 수 있습니다. 회사에 대한 최신 정보를 얻으시려면 분기 내내 사이트를 방문하시기를 권합니다. 또한 여러분께 보도자료와 실적 콜 프레젠테이션에 포함된 미래예측적 진술 사용에 관한 주석을 읽어보시기를 다시 한번 당부드립니다.

이 콜 동안 회사는 회사의 성장 궤도, 재무 전망 및 미래 회계 기간에 대한 예비 기대, 사업 계획·전략, 제품 개발·혁신, 시장 수요·변화, 공급망 여건·비용 가정, 리더십 전환, 전략적 계약, 그리고 기존 및 잠재적 협업에 관한 진술을 포함하되 이에 국한되지 않는 전망과 미래예측적 진술을 할 것입니다. 미래예측적 진술은 현재의 믿음과 가정에 근거하며, 미래 성과의 보장이 아니고, 오늘 제출된 보도자료·실적 콜 프레젠테이션과 회사의 가장 최근 연차·분기 보고서에 반영된 위험과 불확실성을 포함해 위험과 불확실성의 영향을 받습니다.

미래예측적 진술은 그것이 이뤄지는 날짜 기준으로만 유효하며, 관련 법률이 요구하는 경우를 제외하고 우리는 어떤 미래예측적 진술도 공개적으로 갱신하거나 수정할 책임을 지지 않습니다. 우리는 또한 GAAP과 비GAAP 재무지표를 모두 논의할 것입니다. 비GAAP 지표는 우리 GAAP 결과로부터 분리하여, 그에 대한 대체로서, 또는 그보다 우월한 것으로 고려되어서는 안 됩니다. 우리 성과를 분석하실 때 모든 지표를 함께 고려하시기를 권합니다. GAAP 대 비GAAP 지표의 조정은 오늘 보도자료와 첨부 슬라이드 자료에 포함되어 있습니다. 그럼, 이제 CEO Kash Shaikh에게 콜을 넘기겠습니다. Kash?

준비된 발언 — CEO 겸 사장 (Kash Shaikh)

Kash Shaikh: 안녕하십니까. FY2026 3분기 실적 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. Penguin Solutions는 규율 있는 실행과 우리 AI 팩토리 플랫폼 전략에 대한 강력한 고객 견인을 반영하는 사상 최대 실적으로 뛰어난 분기를 냈습니다. 전사 수준에서 우리는 사상 최대 순매출과 예상보다 크게 높은 EPS를 냈습니다. 훌륭한 3분기 위에서, 우리는 다시 한번 순매출과 EPS 모두에 대한 연간 전망을 상향합니다. 모든 사업부가 잘 수행했습니다. AI 기반 사업의 성장이 뛰어났습니다. Q3에 우리 AI 기반 사업은 전사 순매출의 74%를 차지했고 전년 대비 104% 성장했습니다. 이 사업들은 통합 메모리와 비하이퍼스케일(non-hyperscale) AI 인프라 솔루션으로 구성됩니다. 이 사업들에서 AI 기반 수요가 계속해서 순매출 성장을 앞질러 백로그(수주잔고) 증가에 기여했습니다. 이는 기업들이 대규모 추론(inference)으로 구동되는 에이전틱 AI 워크로드를 점점 더 채택하면서 AI 기회가 확장되고 있다는 확신을 우리에게 줍니다. 이번 분기 우리 결과는 Penguin Solutions가 선도적 AI 팩토리 플랫폼 기업으로 진화하고 있음을 보여줍니다. 우리는 여전히 의미 있는 장기 수익성 성장 기회의 초기 단계에 있다고 믿습니다.

성과를 더 자세히 논하기 전에, 우리 재무 리더십 전환을 말씀드리고자 합니다. 6월 1일 발표한 대로, Nate Olmstead가 다른 산업에서의 기회를 좇기 위해 7월 8일 최고재무책임자에서 물러납니다. Nate는 Penguin Solutions의 의미 있는 변혁기 동안 중요한 파트너였습니다. 그의 리더십이 우리 재무·운영 기반을 강화하는 데 도움을 주었으며, 저는 그의 기여에 감사하고 그의 앞날에 행운을 빕니다. 또한 저는 재무·회계 부사장 Aaron Johnson이 7월 9일부로 임시 CFO를 맡게 되어 기쁩니다. Aaron은 기술 부문에서 16년이 넘는 상장기업 경험과 우리 사업에 대한 깊은 이해를 갖추고 있습니다. 우리는 또한 정식 CFO를 위한 탐색을 시작했습니다. 이 전환은 우리 운영 우선순위, 재무 규율, 또는 실행에 대한 집중을 바꾸지 않습니다.

오늘 저는 3분기 성과를 검토하기 전에 네 가지 핵심 주제를 다루겠습니다. 첫째, AI가 프로덕션 규모의 추론과 에이전틱 AI로 이동하는 시장 환경. 둘째, 우리 AI 팩토리 플랫폼이 이 기회를 다루기 위해 어떻게 자리 잡고 있는지. 셋째, 우리 전략을 검증하는 고객·파트너 모멘텀. 넷째, 우리가 제품 혁신·운영·시장 진출에 걸쳐 어떻게 실행하고 있는지입니다. 4월 실적 콜 이후, AI가 초기의 프롬프트·응답 실험에서 프로덕션 규모의 추론과 에이전틱 AI로 계속 전환하면서 수요 환경이 강해졌습니다. 이 전환을 생각하는 간단한 방법은, 초기 AI가 질문에 답한 반면 에이전틱 AI는 일을 수행한다는 것입니다. AI 채택 초기 단계에서 많은 워크로드는 거래적(transactional)이었습니다. 사용자가 질문하고, AI가 답을 생성하고, 세션이 끝났습니다. 에이전틱 AI는 다릅니다. 에이전트는 지속적이고, 맥락이 풍부하며, 과업 지향적입니다. 그것들은 워크플로·애플리케이션·데이터 소스에 걸쳐 연속적으로 작동할 수 있어, AI를 조언자에서 운영자(operator)로 이동시킵니다. 예를 들어, 소프트웨어 개발에서 각 엔지니어는 이제 코드를 작성·테스트·검토·문서화·모니터링하는 여러 에이전트를 가질 수 있습니다. 비즈니스 운영에서 에이전트는 고객 활동을 모니터링하고, 공급망 위험을 분석하고, 후속 조치를 준비하고, 워크플로를 업데이트할 수 있습니다.

추론 워크로드가 확장되고 에이전트 AI 배치가 가속됨에 따라, 프로덕션 AI 환경에 대한 인프라 요구는 전체 AI 데이터센터 기술 스택에 걸쳐 계속 확장됩니다. 수요는 GPU와 가속기에 부착되는 고대역폭 메모리(HBM)뿐 아니라, CPU를 포함한 범용 컴퓨트, 그리고 메모리·스토리지·네트워킹에서도 늘고 있습니다. 모든 GPU 배치는 데이터를 공급하고, 워크플로를 조율하고, 맥락을 관리하고, 에이전트를 엔터프라이즈 애플리케이션에 연결하는 주변의 범용 컴퓨트·메모리 계층에 의존합니다. 우리는 이 추세가 우리 메모리 솔루션 수요를 강화하고 있다고 믿습니다. 이 지속적·맥락 풍부 워크로드는 더 많은 메모리 용량, 더 빠른 맥락 접근, 더 나은 오케스트레이션을 요구합니다. AI가 대규모 추론으로 이동하면서, 업계는 컴퓨트만이 아니라 메모리가 대용량 맥락 AI 추론 성능의 주요 병목 중 하나가 되고 있음을 점점 더 인식하고 있습니다. 우리는 바로 이 병목을 다루고 추론 성능과 토큰 경제성 양쪽을 개선하기 위해 우리 메모리 AI 어플라이언스를 설계했습니다. 우리는 기업, 주권 AI(sovereign AI) 이니셔티브, 그리고 신규 클라우드 고객에게 AI 팩토리가 추론을 위한 첫 토큰까지의 시간(time to first token) 성능과 토큰 경제성을 최적화하는 데 필수적이 되고 있다고 믿습니다. 이러한 전개는 Penguin Solutions 뒤의 전략적 전제를 강화합니다. 프로덕션 규모의 AI 인프라는 풀스택 AI 팩토리 플랫폼 접근을 요구합니다. 우리 플랫폼은 AI 인프라, 메모리, 운영 소프트웨어, 그리고 운영 실행을 연결해 고객이 대규모로 배치·운영하도록 돕습니다.

오늘 두 번째 주제는, Penguin이 어떻게 메모리와 AI 인프라의 교차점에서 선도적 AI 팩토리 플랫폼 기업이 되고 있는지입니다. 우리 플랫폼은 다섯 가지 핵심 요소를 우리 파트너 생태계와 결합합니다. 첫째, AI 팩토리를 위한 운영체제 소프트웨어 ClusterWareAI. 둘째, MemoryAI와 통합 메모리 솔루션. 셋째, ComputeAI 브랜드 하의 첨단 컴퓨팅 시스템. 넷째, OriginAI 팩토리 아키텍처. 다섯째, 엔드투엔드 설계·구축·배치·관리 서비스입니다. 우리는 우리 플랫폼의 차별화가 이 독자 제품·서비스를 통합된 제공으로 결합하는 데서 온다고 믿습니다. 고객들은 점점 더 단순한 AI 하드웨어 조달 이상을 필요로 합니다. 그들은 대규모 프로덕션에서 성능을 내는 아키텍처, 가속화된 배치 경로, 그리고 그들이 수익성 있는 매출을 창출하거나 운영 효율을 실현하도록 돕는 운영 모델을 필요로 합니다. 프로덕션 AI에서 프로덕션 배치까지의 시간은 매출까지의 시간과 직결되며, 우리 플랫폼은 둘 다를 압축하도록 설계되었습니다. 고객들은 우리 Penguin AI 팩토리 플랫폼이 제공할 수 있는 ROI와 우월한 토큰 경제성을 필요로 합니다.

세 번째 주제, 고객·파트너 모멘텀으로 넘어가겠습니다. 우리 랜드 앤 익스팬드 시장 진출 전략으로, 우리는 계속해서 새로운 고객 로고를 추가하고 기존 고객과의 관계를 심화합니다. FY26 3분기에 우리는 4곳의 신규 AI 인프라 고객 로고를 추가했습니다. 신규 로고 확보는 부분적으로 종종 반복 거래로 이어지기 때문에 중요합니다. 예를 들어, FY25 3분기부터 FY26 2분기까지 후행 4개 분기에 걸쳐 우리는 13곳의 신규 AI 인프라 로고를 추가했고 그중 7곳이 이미 우리와의 거래를 늘렸습니다. 신규 고객 관계는 더 긴 영업 주기를 수반할 수 있지만, 더 깊은 고객 관계, 반복 거래, 더 지속 가능한 장기 성장을 뒷받침하기도 합니다. Deepgram은 우리 파트너 모델과 기술적 차별화의 힘을 보여주는 강력한 예입니다. Penguin은 엔터프라이즈 음성 AI(Voice-AI) 워크로드를 지원하기 위해 Dell 인프라와 NVIDIA 기술로 구축된 최적화 추론 환경을 설계·배치했습니다. Q3에 우리는 Deepgram의 사업이 확장됨에 따라 추가 프로덕션 용량을 지원하기 위해 협력을 확대했습니다. 그리고 Deepgram은 또한 우리 ClusterWare 제품과 추가 서비스를 구매했습니다.

Q3에 우리는 또한 이전에 공개했던 Tier 1 금융기관과의 협력을 확대했습니다. 이 확대에는 우리 Compute Express Link(CXL) 기반 MemoryAI KV Cache 서버, ClusterWareAI 소프트웨어, 그리고 서비스가 포함되며, Dell이 AI 컴퓨트를 제공합니다. 로컬 네오클라우드 CPU-as-a-Service를 제공하는 한국의 Haein 같은 배치는, 다양한 고객 환경에 걸쳐 AI 인프라 요구를 지원하는 우리 능력을 계속 보여줍니다. 최근 Q3의 선도 퀀트(quantitative) 트레이딩 회사 수주도 마찬가지입니다. 또 하나의 중요한 증거는 새로운 주권(sovereign) 배치인 Spectra입니다. 이 슈퍼컴퓨터 시스템은 Sandia National Laboratories 및 NextSilicon과의 협력을 통해 구축·배치되었습니다. Penguin에게 Spectra는 까다로운 국가안보 환경에서 복잡한 시스템을 설계·배치하는 우리 능력을 보여줍니다. 우리 메모리 사업에서는 FY25 3분기부터 FY26 2분기까지 후행 4개 분기에 걸쳐 16곳의 신규 로고를 추가했고 그중 5곳이 이후 우리와의 거래를 늘렸습니다. 우리는 또한 추론 워크로드 솔루션을 지원하기 위해 우리 CXL 메모리 확장 카드를 구매하고 있는 생성형 AI 고객과의 지속적 확대도 봤습니다. 이 관계들이 우리 랜드 앤 익스팬드 전략을 검증합니다. 고객이 일단 우리 AI 팩토리 플랫폼의 가치·성능·ROI를 경험하면, 우리는 관계를 심화·확장할 기회를 갖습니다. 끝으로, 우리 파트너 생태계는 계속해서 Penguin의 역량을 인정했습니다. 우리는 최근 풀스택 NVIDIA 기반 AI 팩토리 인프라를 설계·구축·배치·관리하는 전문성을 인정받아 NVIDIA AI Factory Specialized Partner로 지명되었습니다. 우리는 또한 이번 분기 ‘2026 Dell Technologies Global Alliances Americas AI Partner of the Year’로 선정되었습니다.

끝으로, 우리 제품·운영·시장 진출 실행에 대한 몇 가지 통찰을 공유하겠습니다. 우리 제품 포트폴리오에서, 우리는 지속 가능한 차별화 잠재력이 보이는 영역 — 우리 메모리 AI 제품, ClusterWareAI 운영체제 소프트웨어, 그리고 OriginAI 참조 아키텍처를 포함해 — 에 계속 투자합니다. MemoryAI는 AI 추론 워크로드가 맥락적으로 더 커지고, 더 동시다발적이며, 지연에 더 민감해지면서 나타나는 메모리 병목을 다루는 데 집중합니다. 우리 CXL 기반 메모리 AI KV Cache 서버는 대용량 맥락 추론을 워크로드 가까이에 두도록 설계되어, 대규모 언어모델이 매 프롬프트마다 전체 데이터셋을 재처리할 필요 없이 더 빠르게 응답하게 합니다. MemoryAI KV Cache는 추론과 에이전틱 AI 워크로드에 대해 우월한 토큰 경제성을 가능하게 함으로써 AI 팩토리 효율을 극적으로 개선할 수 있는데, 첫째, 최대 2배 높은 추론 성능, 둘째, 최대 8배 낮은 첫 토큰 지연, 셋째, GPU HBM보다 약 4~5배 비용 효율적인 CXL 메모리를 활용해 GPU HBM을 넘어선 확장된 메모리 용량을 제공합니다.

우리가 Q2에 추가한 Tier 1 금융 서비스 고객은 Q3에 자사 온프레미스 AI 팩토리를 위해 추가 MemoryAI KV Cache 서버를 구매했는데, 이 팩토리는 초기에 오픈웨이트(open-weight) LLM을 사용한 코드 생성을 위한 추론과 에이전틱 AI에 초점을 둡니다. 우리는 AI 보조 코드 생성을, 올바른 아키텍처가 우월한 토큰 경제성을 제공할 수 있는, 추론 중심 온프레미스 AI 팩토리의 공통 유스케이스로 봅니다. 포토닉 패브릭(photonic fabric) 기술의 선구자 Celestial AI에 대한 우리의 초기 투자는 메모리 아키텍처 혁신에 대한 우리의 오랜 집중을 반영합니다. 우리는 이제 Marvell의 일부가 된 Celestial AI 팀과의 지속적 파트너십을 통해 MemoryAI Photonic Memory Appliance(PMA)를 계속 발전시키고 있습니다. 이 어플라이언스는 대용량 맥락 AI 추론 환경을 위해 메모리 용량과 대역폭을 확장하도록 설계되었습니다.

우리 CXL 메모리 확장 카드, CXL 기반 메모리 AI KV Cache 서버 어플라이언스, 그리고 MemoryAI PMA 어플라이언스는 함께 우리 혁신 어젠다와 AI 메모리 인프라에 대한 장기 비전을 강화합니다. ClusterWareAI는 또 하나의 중요한 필요, 즉 이질적(heterogeneous) 환경 전반에서 복잡한 AI 인프라를 관리·오케스트레이션하는 것을 다룹니다. ClusterWareAI는 데이터센터 내 AI 인프라를 위한 하드웨어 벤더 중립적 운영체제입니다. 그것은 GPU·CPU·메모리·네트워킹에 걸친 통합 컨트롤 플레인으로 작동해, 인프라가 단일 클러스터로 운영되게 하면서 수작업 구성을 줄이고 더 빠른 프로덕션 도달을 지원합니다. 우리는 최근 새로운 AI 팩토리 운영 에이전트를 도입했는데, 이는 데이터센터 관리자에게 운영 통찰을 위한 대화형 자연어 인터페이스를 제공합니다. 이것은 클러스터 운영을 단순화·자동화하고 인간 개입(human-in-the-loop) 방식으로 관리자 생산성을 높이도록 설계된, 계획된 에이전트군(family)의 첫 번째입니다.

OriginAI는 이 기술들을, 배치 복잡성과 위험을 줄일 수 있는 검증된 참조 아키텍처로 가져옵니다. 더 빠른 배치는 우리 고객에게 더 빠른 매출까지의 시간을 의미할 수 있습니다. 우리는 최근 OriginAI 추론 솔루션을 도입했습니다. 이 솔루션들은 함께 Penguin Solutions의 40억 시간 GPU 런타임 경험을 활용하도록 설계되었습니다. 그것들은 또한 첨단 메모리·AI 인프라 솔루션을 전달해 온 30년 넘는 전문성에 기반합니다. 우리 배치가 기업·주권 AI·신규 클라우드 고객에 걸쳐 계속 확장됨에 따라, 우리 초점은 반복가능성(repeatability)을 높이는 데 있습니다. 여기에는 아키텍처·소프트웨어·서비스·운영이 포함됩니다. 시간이 지나면서, 이는 고객 성과와 플랫폼 경제성 양쪽을 강화할 수 있습니다.

Penguin 내부에서 우리는 수익성 성장 계획을 뒷받침하는 측정 가능한 사업 성과에 초점을 두고 에이전틱 AI를 우리 자체 운영 전반에 적용하고 있습니다. 여기에는 흔히 ‘바이브 코딩(vibe coding)’이라 불리는 AI 보조 소프트웨어 개발, 그리고 우리 제품 주기를 가속하고, 출시까지의 시간을 개선하며, 우리 공급망을 더 확장 가능하고 반응성 있게 만들도록 설계된 AI 기반 생산성 도구가 포함됩니다. 우리는 또한 AI 기반 수요를 충족하기 위해 확장하면서 공급망·운전자본·성장 투자를 규율 있게 관리하고 있습니다.

우리 3분기 성과로 넘어가면, 우리는 사상 최대 분기 순매출 4억 7,900만 달러를 냈는데, 전년 대비 48%, 순차 40% 증가입니다. 비GAAP 영업이익은 3분기 사상 최대인 6,400만 달러로, 전년 동기 대비 67% 증가해, 우리가 확장하면서 우리 모델의 강력한 영업 레버리지를 보여줍니다. AI 기반 수요가 통합 메모리와, 첨단 컴퓨팅 내 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업에서 성장을 계속 견인했습니다. 이 두 사업은 함께 전사 순매출의 74%를 차지했고 전년 대비 104% 성장했습니다. 첨단 컴퓨팅 순매출은 총 1억 3,800만 달러로, 전사의 29%를 차지했고 전년 대비 4% 성장했습니다. 첨단 컴퓨팅 내 우리 AI 인프라 사업의 수요와 고객 관계는 기업·주권 AI·신규 클라우드 고객 전반에서 매우 강력하게 유지됩니다. 우리 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업은 3분기 순매출이 전년 대비 81% 증가하며 빠르게 확장되고 있습니다.

Q3에 이 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업은 작년 3분기의 33% 대비 총 첨단 컴퓨팅 순매출의 58%를 차지했습니다. 에이전틱 AI와 함께 대규모 추론으로의 전환은 Penguin의 AI 팩토리 플랫폼 전략, 그리고 우리가 메모리와 컴퓨트 인프라의 교차점에서 하는 차별화된 역할과 직접 부합합니다.

우리 메모리 AI 어플라이언스는 계속 견인력을 얻고 있습니다. 그것은 이번 분기 매출과 신규 부킹 양쪽을 창출했습니다. 파이프라인도 기업·주권 AI·신규 클라우드 고객 전반에서 계속 강화되고 있습니다.

메모리 사업 순매출은 뛰어나게 2억 7,500만 달러로, 전년 대비 111% 넘게 증가했으며, 더 높은 물량과 가격 양쪽이 뒷받침했습니다. 우리 강력한 실적은 근본적 전환을 반영합니다. 에이전틱 AI가 메모리에 대한 지속적·구조적 수요를 견인하고 있습니다. 이는 이 AI 기반 수요가 전통적인 순환적(cyclical) 메모리 상승보다 더 지속 가능하다는 우리 견해를 강화합니다. 우리는 메모리 사업을, 에이전틱 AI가 수요를 견인하는 데이터센터 시장에 앵커링하고 있으며, 데이터센터 제품을 위해 네트워킹·하이퍼스케일 인프라·엔터프라이즈 컴퓨팅 고객 전반에서 관계를 키우고 있습니다. 우리는 매우 강력한 백로그로 3분기를 마쳤습니다.

이는 견조한 데이터센터 중심 AI 수요를 반영합니다. 이 수요는 계속 순매출 성장을 앞질러, 4분기에 진입하는 우리에게 강력한 백로그를 줍니다. 그만큼 중요하게, 우리는 그 성장을 폭넓은 메모리 고객군으로 넓히고 있습니다. 이는 더 지속 가능한 고객 기반을 만들고 있습니다. 이 모멘텀은 우리 데이터센터 중심 메모리 솔루션의 확장되는 도달 범위를 강화합니다. 또한 앞으로의 기회의 강도를 부각합니다. 우리 CXL 메모리 확장 카드는 계속 견인력을 얻어 이번 분기 매출과 신규 부킹 양쪽을 창출했으며, 우리 고객 파이프라인은 계속 강화되고 있습니다.

우리 LED 사업도 이번 분기 잘 수행해, Q3 순매출은 총 6,600만 달러로 전년 대비 7% 증가했습니다. 우리 전략적 우선순위는 계속 첨단 컴퓨팅 내 메모리와 AI 인프라에 집중되어 있습니다. 동시에 LED는 계속 규율 있게 관리됩니다. 그것은 양(+)의 현금흐름을 창출하고 계속 혁신 로드맵을 실행합니다.

6월 1일, 우리는 개선된 재무 전망을 발표했습니다. 그때 우리는 FY2026 연간 순매출과 희석 EPS가 이전에 제시한 범위의 상단에 있을 것으로 예상했습니다. 오늘, 우리 3분기 실적에 근거하고 강력한 AI 기반 수요에 뒷받침되어, 우리는 순매출과 희석 EPS 양쪽에 대한 FY2026 전망을 추가로 상향합니다. Nate가 잠시 뒤 더 자세히 설명할 것입니다.

앞을 내다보면, 우리는 계속 성장 투자와 운영 규율의 균형을 잡고자 합니다. 우리 우선순위는 분명합니다. 첫째, 차별화된 소프트웨어, AI 메모리, 컴퓨트 인프라 솔루션에 투자한다. 둘째, 규율과 속도로 실행한다. 셋째, 신규 로고를 추가하고 기존 고객 관계를 심화한다. 넷째, 파트너 생태계를 키우고 고객 기반을 다변화한다.

이 행동들은 함께 더 일관되고 예측 가능하며 수익성 있는 성장을 뒷받침하도록 설계되었습니다. 마무리하며, AI는 프로덕션 단계에 진입하고 있습니다. 이 단계는 에이전틱 AI가 추론을 더 지속적이고 부담이 큰 것으로 만들면서 데이터센터의 아키텍처와 경제성 양쪽을 재편하고 있으며, 여러 역량이 더욱 필수적이 되고 있습니다. 여기에는 메모리 오케스트레이션, 풀스택 통합, 그리고 운영 규율이 포함됩니다.

우리는 메모리와 AI 인프라의 교차점에서 AI의 다음 단계 — 에이전틱 AI 워크로드를 구동하는 대규모 추론 — 를 이끌 전략적 위치에 있다고 믿습니다. 우리는 여전히 매우 큰 성장 기회의 초기 이닝(innings)에 있습니다. 우리 임직원·고객·파트너에게 감사드립니다. 우리 팀들은 앞으로의 기회에 활력을 얻고 있습니다. 그리고 우리는 그들의 실행과 고객 전달에 대한 지속적 집중에 감사드립니다.

그럼, 우리 재무 결과와 전망을 더 자세히 살펴보도록 Nate에게 콜을 넘기겠습니다.

준비된 발언 — 수석부사장 겸 CFO (Nate Olmstead)

Nate Olmstead: Kash, 고맙습니다. 저는 우리 실적 발표 표와 웹사이트의 투자자 자료에서 GAAP과 조정된 우리 비GAAP 결과에 제 발언을 집중하겠습니다. 그럼, 이제 우리 3분기 성과로 넘어가겠습니다. 분기에 순매출과 이익 모두 예상보다 크게 높았는데, 주로 우리 메모리 제품에 대한 가속되는 AI 기반 수요와 AI 인프라 솔루션의 지속적 채택이 견인해 전체 순매출을 순차 40%, 비GAAP 영업이익을 순차 42% 증가시켰습니다. FY26 3분기에 Penguin Solutions 총 순매출은 사상 최대인 4억 7,900만 달러로, 전년 대비 48% 증가했습니다.

비GAAP 총마진은 28.1%로 우리 기대를 상회했고 작년 3분기 대비 3.6%포인트 하락했습니다. 비GAAP 영업이익률은 13.4%로 작년 대비 1.5%포인트 상승했고, 비GAAP 희석 주당순이익은 0.84달러로 전년 대비 79%, 전분기 대비 62% 증가했습니다. FY2026 3분기에 우리 전체 제품 순매출은 4억 1,400만 달러로, 전사 순매출의 87%를 차지했고 전년 대비 60% 성장했습니다. 서비스 순매출은 총 6,500만 달러, 즉 전체 순매출의 13%였고 전년 대비 1% 감소했습니다.

사업 부문별 순매출은 다음과 같습니다. 첨단 컴퓨팅에서 Q3 순매출은 1억 3,800만 달러로, 전사 순매출의 29%를 차지했고 전년 대비 4%, 순차 19% 성장했습니다. 이 매출 증가는 엔터프라이즈 고객향 더 강한 AI 인프라 판매를 반영하며, 이는 하이퍼스케일 고객향 감소된 판매를 상쇄하고도 남았습니다. 첨단 컴퓨팅 내에서, 우리 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업은 분기에 순매출이 전년 대비 81% 증가하며 계속 빠르게 확장됩니다. 이 사업 부문의 가속되는 성장에 더해, 우리는 순매출을 새로운 고객 범주로 다변화하는 데 계속 좋은 진전을 이룹니다.

Q3에 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업은 작년 3분기의 33% 대비 총 첨단 컴퓨팅 순매출의 58%를 차지했습니다. 우리는 기업·네오클라우드·주권 AI 고객으로부터 강한 수요를 계속 보고 있으며, 이 고객 범주들이 시간이 지나면서 우리 첨단 컴퓨팅 순매출의 점점 더 큰 몫을 차지할 것으로 예상합니다. 통합 메모리에서 Q3 순매출은 2억 7,500만 달러로, 전사 순매출의 57%를 차지했고 전년 대비 111%, 순차 60% 증가했습니다.

그리고 최적화 LED에서 Q3 순매출은 6,600만 달러로, 전사 순매출의 14%를 차지했고 작년 같은 분기 대비 7% 증가했습니다. Penguin Solutions의 3분기 비GAAP 총마진은 28.1%로, 전년 대비 3.6%포인트, 순차 3.1%포인트 하락했는데, 주로 우리 Penguin Edge 사업의 지속적 청산(wind down)과 사업부 전반의 전체 판매 믹스 변화에 기인합니다.

이 요인들은 분기 중 우리 통합 메모리 사업의 우호적 가격을 뒷받침한 AI 기반 수요로 일부 상쇄되었습니다. 3분기 비GAAP 영업비용은 7,000만 달러로, 전년 대비 9%, 전분기 대비 14% 증가했습니다. 영업비용의 순차 증가는 정상적 계절성, ClusterWareAI 소프트웨어와 메모리 AI 솔루션을 포함한 R&D 투자 증가, 그리고 우리 강력한 순매출·이익 성과에 따른 더 높은 변동 보상 때문입니다.

Q3 비GAAP 영업이익은 6,400만 달러로 3분기 사상 최대였으며, 전년 대비 67%, 순차 42% 증가했습니다. 영업이익률은 강력한 영업 레버리지가 견인해 전년 대비 1.5%포인트, 순차 0.2%포인트 상승했습니다. 3분기 비GAAP 희석 주당순이익은 0.84달러로, 작년 3분기 대비 79%, 전분기 대비 62% 증가했습니다. 3분기 조정 EBITDA는 6,800만 달러로, 전년 대비 51%, 전분기 대비 34% 증가했습니다.

대차대조표로 넘어가겠습니다. 운전자본과 관련해, 우리 순 매출채권은 1년 전 2억 9,300만 달러 대비 7억 400만 달러였는데, 그 증가는 주로 크게 높아진 메모리 판매량과 가격이 견인했습니다. 매출채권회수기일(DSO)은 53일로 건전하게 유지되었으며, 1년 전 47일과 지난 분기 50일에서 상승했습니다. 재고는 3분기 말 4억 9,800만 달러로, 1년 전 1억 8,400만 달러에서 증가했는데, 이는 늘어난 메모리 원가, 우리 메모리·AI 인프라 사업의 성장, 그리고 예상되는 미래 메모리 수요를 위한 공급을 극대화하려는 전략적 구매를 반영합니다.

재고일수(days of inventory)는 42일로, 1년 전 36일에서 상승하고 지난 분기 51일에서 하락했는데, 주로 입고와 출하의 타이밍 때문입니다. 매입채무는 분기 말 7억 3,600만 달러로, 1년 전 2억 7,200만 달러에서 증가했는데, 주로 더 높은 메모리 원가, 우리 메모리·AI 인프라 사업의 성장, 그리고 구매·지급의 타이밍 때문입니다. 매입채무 일수(DPO)는 62일로, 작년 53일과 지난 분기 63일과 비교됩니다. 전년 대비 및 전분기 대비 변동은 구매·지급의 타이밍 때문이었습니다. 순 운전자본의 상당한 성장에도 불구하고, 우리 현금전환주기(CCC)는 33일로 우리 일반적 범위 내에 유지되었으며, 이는 Q2 대비 5일 개선이고 작년 대비 3일 상승으로, 구매·지급의 타이밍 때문입니다.

과거 관행과 일관되게, DSO·DPO·재고일수는 총매출(gross sales)과 총매출원가(gross COGS) 기준으로 계산되는데, 이는 3분기에 각각 12억 2,000만 달러와 10억 9,000만 달러였습니다. 상기시켜 드리자면, 총매출과 순매출의 차이는 주로 우리 메모리 사업의 물류 서비스와 관련되는데, 이는 대리인(agent) 기준으로 회계 처리되어 우리가 물류 서비스에서 순이익만 순매출로 인식한다는 뜻입니다. 현금·현금성자산·단기 투자는 3분기 말 총 4억 4,000만 달러로, 작년 3분기 대비 2억 9,500만 달러, 순차 4,900만 달러 감소했습니다.

전년 대비 감소는 주로 작년 Q2의 우선주(preferred shares) 발행 대금이 작년 Q4의 텀론(term loan) 부채 상환으로 상쇄된 데 기인합니다. 순차적으로, 현금 감소는 주로 성장을 조달하기 위한 운전자본 투자에 기인했으며, Zilia Technologies에 대한 우리 19% 지분 투자의 처분 대금 약 4,000만 달러로 일부 상쇄되었습니다. 3분기 영업활동에 사용된 현금흐름은 총 7,500만 달러로, 전년 동기 영업활동으로 창출된 9,700만 달러와 비교됩니다. 분기 현금흐름의 작년 대비 감소는 주로 우리 메모리·AI 인프라 사업의 상당한 성장을 뒷받침하기 위한 순 운전자본 투자에 기인했습니다. 자본적지출과 감가상각을 추적하시는 분들을 위해, 자본적지출은 분기에 300만 달러였고 감가상각은 분기에 500만 달러였습니다.

우리 현금흐름 활동을 마무리하면, 우리는 3분기에 자사주 매입 프로그램 하에서 약 46만 6,000주를 매입하는 데 900만 달러를 썼습니다. 2026년 5월 29일 현재, 우리 현재 승인 하에 보통주 매입을 위해 총 5,600만 달러가 남아 있습니다.

이제 전망으로 넘어가겠습니다. 첫 9개월의 견조한 성과와 우리 메모리 사업의 개선된 Q4 전망을 감안해, 우리는 연간 전사 순매출과 비GAAP 희석 EPS 전망을 상향하는데, 이는 중간값 기준 이제 순매출 성장 22%와 비GAAP 희석 EPS 2.60달러를 부르며, 이는 이전 전망인 순매출 성장 12%와 비GAAP 희석 EPS 2.15달러에서 상향된 것입니다.

상기시켜 드리자면, 우리 연간 전망은 우리가 계속 고객 판매 믹스를 다변화한다고 가정하며, 하이퍼스케일 고객에 대한 어떤 첨단 컴퓨팅 AI 하드웨어 판매도 포함하지 않습니다. 그리고 지난 분기 우리 가정과도 일관되게, 우리 FY26 재무 전망은 우리 고마진 Penguin Edge 사업의 지속적 청산을 반영합니다. 우리는 이 사업의 매출이 FY2026 말까지 사실상 중단될 것으로 예상합니다. 이 두 가정의 결합 효과는 우리 FY26 성장 전망을 전사 수준에서 전년 대비 약 14%포인트, 첨단 컴퓨팅 내에서 약 30%포인트 낮춥니다.

그렇긴 해도, 우리 연간 순매출 전망은 다음과 같은 세그먼트별 연간 성장 범위를 반영합니다. 첨단 컴퓨팅의 경우, 우리는 이전 전망 대비 연간 전망을 개선하며, 이제 순매출이 전년 대비 15~20% 감소할 것으로 예상합니다. 이전과 마찬가지로, 이 전망은 앞서 언급한 Penguin Edge와 하이퍼스케일 하드웨어 판매 영향을 반영합니다.

메모리의 경우, 우리는 연간 전망을 상향하며, 이제 순매출이 지속적 AI 관련 수요와 우호적 메모리 시장 환경에 힘입어 전년 대비 90%에서 95% 사이로 성장할 것으로 예상합니다. 그리고 LED의 경우, 우리는 또한 연간 전망을 개선하며, 이제 순매출이 전년 대비 약 5% 감소할 것으로 예상합니다. 우리 연간 비GAAP 총마진 전망은 이제 28.5% 플러스마이너스 0.5%포인트입니다. 우리는 Q3 총마진에 도움을 준 우호적 메모리 가격을 반영해 총마진 전망을 0.5%포인트 상향 조정했습니다.

우리 Q4 전망은 Q3에 경험한 것보다 가격 우호도가 덜하다고 가정하며, 따라서 우리는 연말로 가면서 총마진에 일부 하락 압력을 예상합니다. 총 비GAAP 영업비용에 대한 우리 연간 기대는 2억 6,000만 달러 플러스마이너스 500만 달러로 증가했습니다. FY26 연간에 대해 우리는 이제 비GAAP 희석 주식 수를 약 5,600만 주로 예상하는데, 이는 이전 전망에서 상향된 것으로, 주로 더 높은 주가에 따른 우리 전환사채의 예상 희석 효과를 반영합니다. 이 희석 효과의 결과로, 우리는 FY26 Q4의 비GAAP 희석 주식 수를 약 6,200만 주로 예상합니다.

우리 비GAAP 연간 희석 주당순이익은 이제 약 2.60달러 플러스마이너스 0.05달러로 예상되며, 우리 예측 FY26 비GAAP 세율은 이제 20%로, 22%에서 하락했는데, 이는 더 낮은 세율 관할지에서의 세전이익 증가를 반영합니다. 참고로, 우리 Q3 비GAAP 세율은 17.3%였는데, 이는 이 새로운 더 낮은 연간 세율의 연초부터 현재까지 정산(true-up)을 반영합니다. 우리는 FY26 내내 그리고 그 이후에도 이 정상화된 비GAAP 세율을 사용할 것으로 예상하지만, 장기 비GAAP 세율은 빠르게 진화하는 글로벌·미국 세제 환경, 우리 지역별 이익 믹스의 상당한 변화, 또는 우리 전략·사업 운영의 변화를 포함한 다양한 이유로 변경될 수 있습니다.

현재 AI 기반 수요 추세의 강도를 감안해, 우리는 2026 회계연도의 순매출과 비GAAP EPS 성장에 대한 우리 초기 기대에 대해 약간의 예비적 색깔을 드리고자 합니다. 아니, 2027 회계연도입니다. 현재 고객 신호와 지속적 AI 기반 수요에 대한 우리 기대에 근거해, 우리 예비 FY2027 전망은 우리 FY26 연간 전망 중간값 대비 전사 순매출 성장과 비GAAP EPS 성장 모두 약 30%를 상정합니다. EPS 전망은 제가 앞서 언급한, FY26 Q4부터 시작되는 더 높은 주식 수를 반영합니다.

이것은 초기 계획 관점이며, 우리는 다음 실적 콜에서 완전한 FY27 전망을 제공할 것으로 예상합니다. 2026 회계연도에 대한 우리 전망과 FY27에 대한 예비 관점은, 현재 환경과 우리 현재 가정 — 무엇보다 고객 수요, 글로벌 거시경제 환경, 지속되는 공급망 제약, 그리고 특히 우리 첨단 컴퓨팅·통합 메모리 사업과 관련된 공급 비용에 관한 가정을 포함해 — 에 근거합니다.

여기에는 우리 전체 솔루션에 통합되는 특정 부품의 연장된 리드타임이 포함되는데, 이는 우리가 기존 및 신규 고객 프로젝트를 얼마나 빨리 램프업하고 고객 주문을 이행할 수 있는지에 영향을 줍니다. 우리 전망은 또한 전산업적으로 더 높은 메모리 비용을 상정하는데, 이는 우리 제품·솔루션에 대한 고객 수요를 둔화시키고 우리 첨단 컴퓨팅·메모리 사업의 총마진을 낮출 수 있습니다. 우리는 가속되는 AI 관련 수요, 확장되는 기업·네오클라우드·주권 AI 고객 기반, 그리고 우리 규율 있는 운영 모델의 결합이 Penguin을 지속적 수익성 성장에 잘 자리 잡게 한다고 믿습니다.

추가 세부사항은 우리 실적 발표와 웹사이트의 투자자 자료에 있는 비GAAP 재무정보 섹션과 GAAP 대 비GAAP 지표 조정 표를 참고해 주십시오. 그럼, 진행자님, Q&A 준비가 되었습니다.

질의응답 (Q&A)

진행자(Operator): [안내] 첫 질문은 Goldman Sachs의 Katherine Murphy입니다.

Katherine Campagna (Goldman Sachs): 이번 분기 강력한 실적 이후 통합 메모리 가이던스가 연간 90~95%로 상향된 것을 보게 되어 좋았습니다. 이 중 얼마나 많은 부분이 더 높은 가격 환경에 의해 견인되는지, 그리고 말씀하신 CXL 카드 같은 신제품에 대한 수요에 의해 견인되는지 말씀해 주실 수 있나요?

그리고 후속 질문을 지금 하겠습니다. 여러분은 또한 메모리 제품의 고객군이 하이퍼스케일로 넓어지는 것을 논하셨습니다. 그 시장에 정확히 무엇을 출하하고 있는지 부연해 주실 수 있나요? 그리고 이 중 얼마나가 FY27 전사 매출 30% 성장 예비 전망에 기여하나요?

Kash Shaikh (CEO): Katherine, 감사합니다. 높은 수준에서, 우리 메모리 사업의 경우 더 높은 전망은 물량과 가격 양쪽을 고려한 것입니다. 그리고 이것은 전체 사업에 대한 것입니다. CXL은 우리 사업의 일부입니다. 그것은 성장하는 새로운 제품 라인이지만, 사업의 일부이고, 사업의 대부분은 데이터센터 중심 제품입니다. 그리고 이것들은 우리가 OEM 고객을 위해 데이터센터 제품용 특화 메모리 모듈을 만드는 제품들입니다.

그리고 두 번째 질문에 답하자면, 고객 중 하나가 하이퍼스케일러이고, 우리는 그들의 데이터센터 제품을 위한 메모리 모듈을 제공하지만, 그것은 여러 고객·여러 제품을 가진 관점에서 전체 사업의 일부이며, 우리가 메모리 사업으로 서비스하는 고객 중 하나입니다.

Nate Olmstead (CFO): 네, Kate, 거기에 덧붙이겠습니다. 우리가 드린 FY27 관점의 경우, 그것은 정말로 그 중 큰 부분이 아닙니다. 이것은 수억 달러 규모의 하이퍼스케일 고객이 아닙니다. 그것은 그저 포트폴리오의 일부이고, FY26에 우리가 가졌던 런레이트(run rate)와 대체로 일관됩니다.

진행자(Operator): 다음 질문은 Stifel의 Brian Chin입니다.

Brian Chin (Stifel): Nate, 앞날에 행운을 빕니다. 첫 질문으로, 우선 톱라인 전체와 EPS에 대한 예비 FY27 가이드를 제공해 주셔서 감사합니다. 이 단계에서 너무 세밀하게 들어가고 싶지 않으실 수 있다는 것은 이해합니다만, 여러분의 내포된 FY26 4분기 메모리 매출을 보면, 분기당 예컨대 3억 달러에 근접할 수 있습니다.

제가 그것을 그냥 횡보시킨다면, 그리고 내년에 가격 등으로 아마 성장한다면, 그것만으로도 전년 대비 30% 중반, 어쩌면 그 이상 쉽게 성장할 수 있어, 그 기준선을 넘습니다. 하지만 LED는 내년 가정에서 아주 성장성이 높지는 않다고 하셨죠. FY27에 첨단 컴퓨팅 성장이 얼마나 될 수 있을지 가드레일을 좀 씌워 주실 수 있나요?

Nate Olmstead (CFO): 네, Brian, 예비적입니다. 우리는 그냥 — 우리는 내년에 대한 우리 자체 계획의 한가운데에 있습니다. 지금 시점에서 백로그와 우리가 나누고 있는 고객 대화로 상반기에 대해서는 꽤 좋은 가시성이 있다고 말씀드리겠습니다. 하지만 첨단 컴퓨팅의 경우, 아마 10% 중반(mid-teens) 정도가 출발점이 될 것 같습니다. 물론 우리는 여전히 — 우리는 여전히 Edge 사업 청산과 Meta로부터의 전환에서 오는 전년 대비 영향의 일부가 있지만, 그 상당 부분은 (사라진 상태가) 되었을 것입니다. 그래서 내년 첨단 컴퓨팅에서 여러분이 보기 시작하는 것은 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업에서 나오는 성장이 더 많은 것입니다.

Brian Chin (Stifel): 좋습니다. 정말 도움이 됩니다. 그리고 제 생각에 Kash와 당신 두 분 다 주문에서 매출까지의 주기와 첨단 컴퓨팅이 다소 길어지는 동학을 조금 언급하셨습니다. 그것은 신규 고객이고, 또한 부품 — 어쩌면 핵심 부품이기도 하고요. FY27에 그것이 얼마나 큰 변동 요인이 될 수 있다고 보시나요? 내년 그 핵심 세그먼트들을 키우기 위한 메모리나 다른 핵심 부품의 지속적 희소성을 예상하는 면에서 꽤 보수적으로 잡고 계신가요?

Kash Shaikh (CEO): 전체 사업의 관점에서 보면, 우리 첨단 컴퓨팅, 특히 비하이퍼스케일 AI 인프라 사업을 보면, 우리가 내년으로 가면서 가질 이점 중 하나는, 말하자면 AI 인프라 사업의 부킹이 상반기 매출 또는 순매출을 전달할 것이라는 점입니다.

그것이 이점이 될 것입니다. 지난 실적 콜에서 논의했듯, 그 사업 부문 — 첨단 컴퓨팅 내 AI 인프라 사업 — 의 부킹에서 매출까지는 3~6개월입니다. 그래서 그것이 분명히 우리에게 내년으로 가는 이점을 제공합니다. 그리고 우리는 적어도 상반기에는 부킹에서 매출까지 약 3~6개월이라는 같은 시간 프레임을 봅니다.

진행자(Operator): 다음 질문은 Loop Capital의 Ananda Baruah입니다.

Ananda Baruah (Loop Capital): 모든 것에 축하드리고, 질문 받아주셔서 감사합니다. 두 가지만, 동시에 여쭙겠습니다. 첫째, 첨단 솔루션과 넓어지는 고객 기반에 대해, 서비스 역량 관점에서 어떤 관계를 보고 계신가요? 그러니까 넓어진 새 고객 기반 전반에서 무엇을 늘려서 하고 계신지, 사람들이 더 에이전틱 사용으로 이동하는 것을 보고 계신지요.

그리고 두 번째 질문은, 메모리 사업이 커지고 여러분이 생태계에 후킹하며 역할을 키우면서, 그것이 더 전략적이 됨에 따라 시장에 진출하는 방식에서 무언가 다르게 해야 하는 것이 있는지, 그리고 더 넓은 맥락이 있는지입니다. 저는 그게 다입니다. 그리고 Nate, 다시 함께 일하게 되어 좋았습니다. 언젠가 다시 함께 일하게 되리라 확신합니다.

Kash Shaikh (CEO): 네. 첨단 컴퓨팅 내 우리 AI 인프라 사업의 경우, 서비스는 우리에게 전략적 이점입니다. 그래서 고객이 하드웨어를 조달한 뒤 그것을 스스로 꿰매어 붙여야 하는 대안과 달리, 우리가 고객에게 제공하는 가치는, 우리 제품과 다른 제품 양쪽의 완전한 시스템 통합을 제공한다는 것인데, 여기에는 설계·구축·배치·관리를 포함해 그 고객을 위한 완전한 AI 팩토리 또는 AI 데이터센터가 포함됩니다.

그래서 그것이 우리에게 이점이 됩니다. 어떤 경우에는 우리가 3~5년간 고객을 위해 이 팩토리를 관리하기도 합니다. 그것은 다시금 고객이 우리가 전달한 솔루션에서 ROI를 얻을 수 있게 하는 이점입니다. 메모리 사업의 경우, 우리 전략적 방향 면에서, 지난 3개월 정도 우리가 해온 것 중 하나이자 앞으로 점점 더 하는 것은, 그것을 데이터센터에 집중하는 것입니다. 그리고 데이터센터는 수요가 폭발하는 곳인데, 특히 분명히 가속 컴퓨트, 그리고 이제 에이전틱 AI가 수요를 견인하기 때문에 범용 컴퓨트와 메모리 양쪽에서요. 그래서 전략적으로 우리는 높은 수준에서 전략 면에서 데이터센터에 집중하고 있습니다.

진행자(Operator): 다음 질문은 Citizens의 Rustam Kanga입니다.

Rustam Kanga (Citizens JMP): 강력한 실적과 개선된 전망에 축하드리고, Nate, 떠나시는 것이 아쉽지만 분명 좋은 정점에서 가시는 것 같습니다. 제 질문은 AI 팩토리 운영 에이전트를 통한 ClusterWare 개선에 관한 것입니다. 이 역량들이 점점 더 운영을 단순화·촉진하고 관리자 생산성을 높일 수 있게 됨에 따라, Kash, 고객 채택과 서비스 도입 사이의 관계에 대해 말씀해 주실 수 있나요?

그리고 이 역량들이 더 대화형 LLM에서 더 에이전틱 역량으로 진화하면서, ClusterWare 부문에서 추가 수익화의 잠재력이 있나요?

Kash Shaikh (CEO): 네. 우리가 도입한 AI 에이전트는 첫 번째 에이전트이며, 에이전트군의 일부입니다. 그것을 생각하는 방식은, 분명히 우리 서비스가 인프라의 배치와 모니터링 양쪽에 대한 자동화를 만들 수 있는 소프트웨어를 제공함으로써 차별화하도록 돕는 것이며, 그것이 우리 서비스를 통해 그들에게 더 많은 가치를 제공하고, 우리가 제품과 서비스 양쪽을 제공할 때 서비스를 고객을 위한 이점으로 논한다는 것입니다.

그리고 ClusterWareAI로 에이전틱 경험을 만드는 면에서, 우리가 가질 이점은, 우리가 솔루션을 완전히 배치하지 않은 경우나 기존 데이터센터 또는 AI 팩토리에서, 우리가 ClusterWareAI를 고객에게 제공할 수 있어, 고객이 자기 기존 데이터센터 또는 AI 팩토리를 관리하기 시작하고 전통적 배치로는 얻지 못할 수 있는 효율을 실현할 수 있다는 것입니다. 그래서 그것이 시간이 지나면서 우리 소프트웨어 매출을 늘릴 추가 기회를 만듭니다.

진행자(Operator): 다음 질문은 Needham & Company의 Matthew Calitri입니다.

Matthew Calitri (Needham): Nate, 저도 인사를 전합니다. 함께 일하게 되어 정말 좋았고 행운을 빕니다. 지난 분기 메모리 가격과 공급 환경의 추세에 어떤 변화를 보셨는지 궁금합니다. 그리고 분기 성과 중 얼마나가 가격에 의해 견인되었는지 공유해 주실 색깔이 있나요? 그리고 고객들 — 엔터프라이즈 고객들이 가격에 대해 조금이라도 주저하기 시작하고 있나요?

Kash Shaikh (CEO): 수요는 계속 늘고 있습니다. 그래서 가격이 오르고 있고 어느 시점에 안정될 수도 있지만, 우리는 늘어난 수요를 봅니다. 그리고 그것은, 앞서 논의했듯, 백로그와 우리가 출하할 수 있었던 매출 사이의 총 수요를 보면, 수요가 늘고 있고 우리 백로그가 늘고 있다는 조합입니다.

Matthew Calitri (Needham): 알겠습니다. 반가운 소식입니다. 그리고 Nate의 퇴임과 함께 가이던스 철학에 어떤 변화가 있었나요? 그리고 CFO 탐색이 어디까지 와 있는지, 후임자에게서 어떤 자질을 찾으시는지 업데이트가 있나요?

Kash Shaikh (CEO): 우선, 이 전환의 결과로 우리 운영 모델이나 전략에 변화는 없습니다. 우리는 매우 강력한 재무팀과 회계팀을 갖고 있습니다. 그리고 우리는 정식 CFO를 찾는 동안 Aaron Johnson을 임시 CFO로 두는 행운을 누리는데, 그는 회사에 있어 왔고 Nate와 함께, 그리고 저와 함께 일해 왔습니다. 그래서 그것이 사업에 연속성을 제공하며, 우리는 임원 서치 회사와 함께 내부·외부 후보를 모두 보는 공식 탐색을 하고 있습니다.

그래서 그 철학은 주로, 우리가 Q3와 그 이전에 가졌던 것처럼 지속적 집중과 규율 있는 실행을 어떻게 유지하고, 우리 약속을 이행하는 데 매우 유념하는 면에서 우리 사업을 어떻게 보느냐가 될 것입니다. 그러니 Nate, 전략에 변화는 없고 제 관점에서 꽤 매끄러운 전환입니다.

Nate Olmstead (CFO): 네, 저는 Aaron과 함께 매우 매끄러운 전환을 분명히 기대합니다. 그는 지난 2년간 제 오른팔이었고 재무의 모든 요소에서 저와 매우 긴밀히 일했습니다. 그래서 저는 모든 것이 매우 매끄러울 것으로 기대합니다.

마무리 발언

진행자(Operator): 이로써 Q&A를 마칩니다. 이제 마무리 발언을 위해 Kash에게 넘기겠습니다.

Kash Shaikh (CEO): 진행자님, 감사합니다. 우리 3분기 실적은 지속 가능한 AI 기반 수요를 지닌 시장에서의 강력한 실행을 보여줍니다. 우리는 앞으로의 기회에 대해 들떠 있습니다. 감사합니다.

진행자(Operator): 이로써 오늘 콜을 마칩니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.

※ 출처 및 면책 주석

원문 대본 출처: 사용자가 제공한 Penguin Solutions Q3 FY2026 어닝콜(2026-07-07) 대본. 일부 표기 흔들림(예: 진행자가 “Katherine Murphy”로 호명했으나 참석자 명단은 “Katherine Campagna”, CFO가 발언 중 “2026”이라 말했으나 문맥상 “FY2027” 전망 등)은 맥락에 맞게 옮겼습니다.

수치 정본: 핵심 수치는 Penguin Solutions Q3 FY2026 실적 보도자료(2026-07-07, SEC 8-K Ex.99.1)로 교차검증했습니다. 매출 $479M(+48% YoY), 비GAAP 희석 EPS $0.84(전년 $0.47, +79%), GAAP 영업이익 $51M(+417%), 비GAAP 영업이익 $64M(+67%), 비GAAP 총마진 28.1%·영업이익률 13.4%, 조정 EBITDA $68M. 세그먼트: 통합 메모리 $275M(+111%), 첨단 컴퓨팅 $138M(+4%), LED $66M(+7%). FY26 가이던스: 매출 +22% ±2%, GAAP EPS $1.97 ±$0.05, 비GAAP EPS $2.60 ±$0.05. FY27 예비: 매출·비GAAP EPS 각 약 +30%.

참고: 비GAAP 지표는 GAAP 대비 유리하게 나타나며, 대규모 운전자본 투자로 3분기 영업현금흐름은 −$75M(사용)이었습니다. 메모리 원가 상승·부품 리드타임·CFO 교체 등은 전망의 변수입니다.

본 번역·요약은 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단 전 반드시 원문 대본·원음성과 SEC 제출 서류(10-Q/10-K, 8-K)를 직접 확인하시기 바랍니다.

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PENG 26Q3 컨퍼런스콜 전문 번역 및 요약