종목: Corning Incorporated (NYSE: GLW)
분기: 2026년 1분기 (26Q1, 2026년 3월 31일 종료 분기)
콜 일시: 2026년 4월 28일 (오전 8:30 ET)
발표자: Wendell Weeks(웬델 윅스, 회장 겸 CEO 겸 사장), Edward “Ed” Schlesinger(에드 슐레징거, EVP 겸 CFO), Chris(IR)
참여 애널리스트: Mizuho, BofA, UBS, Citi, JPMorgan, Morgan Stanley, Wolfe Research, Oppenheimer
원문 출처: The Motley Fool — Corning (GLW) Q1 2026 Earnings Transcript / 수치 교차검증: Corning Q1 2026 Earnings Release(보도자료) 및 SEC 8-K Exhibit 99.1

Table of Contents

핵심 요약 (먼저 읽으세요)

한 줄 요약: Gen AI 광통신(Optical) +36%·태양광(Solar) +80%가 견인해 Core 매출 $4.35B(+18%)·Core EPS $0.70(+30%)로 8분기 연속 성장. Meta(최대 $6B)에 더해 하이퍼스케일러 2곳과 대형 장기계약 추가 체결. 세그먼트 재편(Display+Specialty→Glass Innovations, Solar 독립). 5월 6일 NYC 투자자 행사에서 Springboard 계획 상향·2030년까지 연장 예정.
숫자 핵심 (YoY):
Core 매출 $4.35B (+18%) / Core EPS $0.70 (+30%) — 가이던스 상단
GAAP 매출 $4.14B(+20%) / GAAP EPS $0.43(+139%)
Core 영업이익률 20.2%(+220bp) / Core 총마진 39.1%(+120bp) / Core ROIC 13.5%(+190bp)
GAAP 영업이익률 15.4% / GAAP 총마진 36.9%
Core 순이익 $612M(전년 $467M) / GAAP 순이익(귀속) $371M(전년 $157M)
GAAP 영업현금흐름 $362M / 조정 FCF $188M / 영업비용 $823M(주가 상승發 변동보상 증가)
사업부별 실적 (신 세그먼트, 매출 / 순이익, YoY):
광통신(Optical Communications): $1,846M (+36%) — 순이익 $387M(+93%). 엔터프라이즈·캐리어 각각 +36%
글래스이노베이션스(Glass Innovations, 구 Display+Specialty): $1,420M (+1%) — 순이익 $324M(+2%, 순이익률 22.8%)
자동차(Automotive): $437M (-1%) — 순이익 $70M(+3%)
태양광(Solar, Hemlock+웨이퍼+모듈): $370M (+80%) — 순이익 $7M(-74%, 웨이퍼 램프 드래그)
라이프사이언스·신성장: $272M (보합)
구조적 성장 동력:
1. Gen AI 광통신. Meta 최대 $6B 계약에 이어 하이퍼스케일러 2곳 추가 대형 장기계약(규모·기간 Meta급), 추가 협상 중. 디스플레이 Gen 10.5의 검증된 “리스크 공유” 모델을 광통신에 적용. 신제품 채택으로 마진 상승(가격 인상이 아닌 혁신·제조 우위).
2. 태양광 3대 제조(폴리실리콘·웨이퍼·모듈). 폴리실리콘은 Q1에 20% 목표 초과, 모듈은 Q2 손익분기 돌파 전망. 미시간 웨이퍼·애리조나 모듈. $2.5B 매출 목표를 5월 상향 예정.
3. 캐리어(통신사) 회복. FTTH(fiber-to-the-home) 부상, 대형 캐리어 homes-passed 런레이트 Springboard 개시 후 약 +50%. Lumen 멀티이어 계약 확대·연장.
4. 글래스이노베이션스. 프리미엄 Gorilla Glass 견조(메모리 원가 상승에도), Gorilla Glass ceramic 3 출시, 반도체(EUV 리소그래피) AI 수요.
5. Springboard 가속. vs Q4-2023: 매출 +33%·EPS +79%·영업이익률 +390bp·ROIC +470bp. 내부 계획 +$11B(2028년까지) 상향 후, 5월 6일 추가 상향·2030 연장 + 신규 Photonics Market-Access Platform(Gen AI OEM) 발표 예정.
가이던스 (Q2 2026):
Core 매출 ~$4.6B(+14% YoY) / Core EPS $0.73~0.77(+25% YoY)
태양광 웨이퍼 공장 연장 정비셧다운(영구 전력 전환·설비 개선) → Q1 대비 +$30M 비용 포함(태양광 합산 EPS 드래그 약 $0.07). 그럼에도 “역대급 강분기 중 하나” 전망.
연간 FCF는 YoY 크게 증가 전망(고객 자금지원). Capex 가이던스 ~$1.7B(소폭 상회 가능).
리스크·체크포인트:
GAAP vs Core 괴리: GAAP EPS $0.43 vs Core $0.70. 경영진 강조 지표는 Core(상수통화·인수비·이연세·구조조정 등 제외).
태양광 웨이퍼 램프: 가장 복잡한 공정, 임시 전력으로 가동해 드래그. Q1 ~$0.04, Q2 ~$0.07 EPS 영향. 정비셧다운 후 순차 개선 전망이나 목표 마진 도달 시점 불확실.
메모리 원가: 2026년 메모리 가격 상승이 디스플레이 시장 수요에 유의미한 영향 예상(회사는 시장 상회 전망).
장기계약 구조: “리스크 공유”(자금지원·보장매출·가격·점유율 등 혼합)로 확장 투자 리스크 분산 — 구체 조건은 고객 비공개.
변동보상: 주가 급등으로 영업비용($823M) 증가, 마진 변동 요인.

실적 수치 정리표

항목	26Q1 (당분기)	25Q1 (전년동기)	비고
Core 매출	$4,345M	$3,679M	+18%
Core EPS	$0.70	$0.54	+30%
GAAP 매출	$4,144M	$3,452M	+20%
GAAP EPS	$0.43	$0.18	+139%
Core 총마진	39.1%	37.9%	+120bp
Core 영업이익률	20.2%	18.0%	+220bp
Core ROIC	13.5%	11.6%	+190bp
Core 순이익	$612M	$467M	+31%
조정 FCF	$188M	—	GAAP 영업현금 $362M
광통신	$1,846M	$1,355M	+36%, 순이익 $387M(+93%)
글래스이노베이션스	$1,420M	$1,406M	+1%, 순이익 $324M
자동차	$437M	$440M	-1%, 순이익 $70M(+3%)
태양광	$370M	$206M	+80%, 순이익 $7M(-74%)
라이프사이언스·신성장	$272M	$272M	보합

※ 세그먼트는 2026년 1분기부터 재편(Glass Innovations=구 Display+Specialty Materials, Solar=Hemlock+웨이퍼+모듈). 전기 수치는 신 기준으로 재작성됨. 경영진 강조 지표는 Core(Non-GAAP).

전문 번역

도입부 (IR 안내) — 요약 번역 (Chris)

좋은 아침입니다. Corning Q1 2026 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. CEO Wendell Weeks와 CFO Ed Schlesinger가 함께합니다. (통상적 미래예측 진술 면책 고지와 Non-GAAP “Core” 지표 안내 후) CEO Wendell에게 넘기겠습니다.

준비된 발언 — CEO (Wendell Weeks) (전문 번역)

Chris, 고맙습니다. 여러분 좋은 아침입니다. 오늘 우리는 탁월한 2026년 1분기 실적을 발표했습니다. 전년 대비 매출이 18% 성장해 43.5억 달러였습니다. EPS는 30% 성장해 0.70달러였습니다. 영업이익률은 220bp 확대돼 20.2%였습니다. 총마진은 120bp 확대돼 39.1%, ROIC는 190bp 확대돼 13.5%였습니다. 이 탁월한 실적은 광통신(Optical Communications)과 태양광(Solar)이 견인했습니다. 이번 분기 우리 성과는 Springboard의 강력한 궤적을 보여주는 또 하나의 증거입니다. 우리 2023년 4분기 Springboard 시작점 대비, 우리는 매출을 33%, EPS를 79% 성장시켰고, 영업이익률과 ROIC를 각각 390bp, 470bp 확대했습니다.

기억하시겠지만, 1월의 지난 실적 콜에서 우리는 내부 Springboard 계획을 상향해 2023년 4분기 시작점 대비 2028년 말까지 연환산 110억 달러의 증분 매출을 더했습니다. 이제 우리 혁신에 대한 수요 증가에 기초해, 우리는 5월 6일 뉴욕시 투자자 행사에서 실제로 계획을 다시 상향하고 2030년까지 연장할 계획입니다. 우리는 개선된 Springboard 계획과 핵심 동인, 그리고 특히 Gen AI 포트폴리오의 최신 전개에 대한 집중을 공유할 것입니다. 그래서 오늘 저는 1분기 실적을 더 상세히 다루고 다음 주에 다룰 몇 가지 주제를 강조하고자 합니다.

태양광부터 시작하겠습니다. 1분기에 우리는 태양광 매출을 전년 대비 80% 성장시켰습니다. 이 새로운 시장접근 플랫폼(market access platform)에서 무슨 일이 벌어지는지 얘기하겠습니다. 우리는 이전에 2028년까지 기업 평균을 상회하는 수익성으로 25억 달러 매출 흐름을 구축하겠다는 목표를 공유했습니다. 우리는 상업·정책 양면에서 핵심 전략적 진전을 이루고 있습니다. 우리는 이제 3개 주요 제조 운영을 통해 태양광 산업에 참여합니다. 첫째는 태양광 폴리실리콘입니다. 우리는 소수지분을 갖고 배당 형태로 연 약 5,000만 달러의 현금흐름을 받던 사업을 가지고 있었습니다.

그리고 우리는 그것을 거의 10억 달러 매출 사업으로 바꿨고, 이 모두를 고객 자금지원과 정부 지원으로 — 매년 양(+)의 현금흐름을 내면서 — 해냈습니다. 우리는 국내 태양광 폴리실리콘 수요에 대응하기 위해 유휴 자산을 가동했습니다. 이제 그 캐파가 온라인이 됐고, 우리 실적에서 증분 매출을 보실 수 있습니다. 이 사업은 1분기에 우리 기업 영업이익률 목표 20%를 상회했습니다. 이제 초점은 운영 생산성을 높여 향후 처리량과 수익성을 더 개선하는 데 있습니다. 가치사슬 아래로 내려가겠습니다.

우리는 폴리실리콘을 더 높은 가치의 국내산 태양광 웨이퍼로 전환하는 역량을 더했는데, 폴리실리콘에서의 유리한 위치를 활용하기 위해 미시간 캠퍼스에 모두 통합했습니다. 우리는 상업적 발판을 마련하고 매우 짧은 기간 내 정부 인센티브를 활용하기 위해, 단 18개월 만에 미국 최대 태양광 잉곳·웨이퍼 시설을 지었습니다. 중요한 것은, 우리는 웨이퍼 산출에 대해 약정된 고객을 보유하고 있다는 점입니다. 우리는 빠르게 움직여야 했습니다. 그 일부는 우리 일정에 맞춰 유틸리티가 영구 시스템을 짓게 할 수 없었기에 시설을 임시 전력·용수 시스템으로 가동하는 것을 뜻했습니다. 우리 램프는 야심찬 계획보다 뒤처지고 있습니다.

우리 웨이퍼 시설은 연장 정비셧다운을 거칠 것이며, 우리는 영구 전력 시스템으로 전환하고 향후 분기의 처리량을 높이기 위해 생산 장비를 수리·업그레이드할 것입니다. 이 전환을 충당하기 위해, 우리는 2분기 가이던스에 1분기 대비 3,000만 달러의 추가 비용을 반영했습니다. 우리는 또한 모듈 사업에 성공적으로 진입했습니다. 우리는 태양광 패널 질량의 90%가 우리가 인접한 세계적 역량을 가진 소재임을 봤습니다. 우리는 세계 최고의 기술 유리를 만듭니다. 우리는 증착(vapor deposition)에서의 강점으로 코팅을 적용하고, 반도체 소재용 폴리실리콘에서 오랜 선도 위치를 갖고 있습니다.

그래서 이것은 혁신에 적합한 기회일 뿐 아니라 바로 우리 전문 영역(wheelhouse)에 있습니다. 따라서 우리는 사업을 진전시키며 혁신에 자리잡기 위해 애리조나의 모듈 제조 시설을 인수·램프했습니다. 그 공장은 이제 가동 중입니다. 우리 실적에서 이 운영의 증분 매출을 보실 수 있습니다. 이 사업의 수익성은 2분기에 우리 기업 영업이익률 목표 20%를 넘어설 것입니다. 우리는 이제 이 운영에 캐파를 추가하는 중입니다. 그것이 온라인이 되고 가동 초기 기간을 지나면, 이는 우리 성장·수익성을 더욱 가속할 것입니다.

종합하면, 우리는 태양광 시장접근 플랫폼 전반에서 강한 전략적·상업적 성공을 보고 있습니다. 그 결과 우리는 5월 6일 Springboard 상향의 일환으로 태양광 맵(map)의 매출 계획을 늘릴 것입니다. 광통신으로 넘어가겠습니다. 우리는 사업 전반의 견조한 수요를 봤고 생산성을 계속 개선해 전년 대비 36% 매출 성장을 냈습니다. 엔터프라이즈 사업에서, 분기 초 우리는 Meta가 우리의 최신 광섬유·케이블·커넥티비티 솔루션 혁신을 사용해 그들의 앱·기술·AI 야망을 지원하도록, Meta와의 멀티이어 최대 60억 달러 계약을 발표했습니다.

지난 콜에서 저는 우리가 Meta 계약과 같은 규모·기간의 다른 계약들을 마무리하는 과정에 있다고 공유했습니다. 우리는 이제 하이퍼스케일 고객들과 두 건의 대형 장기계약을 추가로 마무리했습니다. 그리고 그것들은 각각 Meta 계약과 규모·기간이 유사합니다. 다른 고객이 누구인지, 우리 합의의 구체사항에 대해 질문이 나올 것을 압니다. 다만 우리 철학은 고객이 자신의 핵심 공급망 결정에 대해 언제 어디서 발표할지 스스로 결정하게 하는 것입니다. 제가 공유할 수 있는 것은, 이 딜들이 매우 중대하며, 필요한 확장의 리스크와 보상을 우리 전략 고객들과 공유한다는 점입니다.

Corning을 오래 지켜본 분들은, 이 모델이 디스플레이 고객들과의 극히 성공적이었던 Gen 10.5 계약과 상당히 유사하다는 것을 알아보실 것입니다. 우리는 우리 유리 사업의 검증된 접근을 광통신에 적용하고 있습니다. 캐리어 영역에서 Lumen Technologies와의 파트너십이 이 접근의 또 다른 좋은 예입니다. 우리는 이전에 Lumen이 기존 관로(conduit)에 광섬유를 2~4배 더 넣을 수 있게 하는 우리의 새 Gen AI 광섬유·케이블 시스템을 제공하는 계약을 공유했습니다. 2월에 Lumen은 그들이 최신 최첨단 광섬유 기술에 접근할 수 있도록 우리의 멀티이어 계약을 확대·연장했다고 공유했습니다.

Lumen과 FTTH(fiber-to-the-home)가 분기 캐리어 성장에 기여했습니다. Springboard 초기에 우리가 FTTH가 계획 기간 중 강하게 회복할 것이라고 지적한 것을 기억하실 것입니다. 우리는 매출에서 바로 그것을 보고 있습니다. 공개 발언에서 언급됐듯, 캐리어들은 앞으로 광 네트워크를 확장할 계획입니다. 우리 대형 캐리어 고객의 homes-passed 통상 런레이트는 Springboard 시작 이후 약 50% 증가했습니다. 전반적으로 광통신의 강한 진전에 기초해, 우리는 다음 주 투자자 행사에서 이 사업의 2030년까지 매출 계획을 상향할 것입니다. 분명히 우리는 다음 주에 공유할 뉴스가 많습니다.

우리 활동의 일환으로, 우리는 5월 6일 행사 다음 날 175번째 생일을 기념하기 위해 뉴욕증권거래소에서 벨을 울릴 계획입니다. 175주년을 기념하면서 여러분 모두에게 Springboard 계획의 중대한 상향을 공유하는 것은 어쩌면 적절합니다. 우리가 긴 역사상 가장 흥미로운 성장기 중 하나에 있음을 강조하면서요. 우리 혁신 역량에 대한 수요는 그 어느 때보다 강합니다. 우리는 우리 혁신의 힘이 모든 시장접근 플랫폼 전반의 성장을 견인하는 것을 보고 있습니다. 이 여정에 함께해 주셔서 감사하며, 다음 주에 뵙기를 기대합니다.

준비된 발언 — CFO (Ed Schlesinger) (전문 번역)

Wendell, 고맙습니다. 여러분 좋은 아침입니다. 우리 강한 1분기 실적은 Springboard 계획의 지속적 탁월한 성과를 보여줍니다. 우리는 회사의 재무 프로필을 계속 강화하면서 8분기 연속 전년 대비 매출 성장을 냈습니다. Q1에 전년 대비 매출이 18% 성장해 43.5억 달러였고 EPS가 30% 증가해 주당 0.70달러였으며, 둘 다 가이던스 상단으로 들어왔습니다. 영업이익률은 220bp 확대돼 20.2%였습니다. ROIC는 190bp 성장해 13.5%였고, 우리는 1.88억 달러의 견조한 잉여현금흐름을 냈습니다. 그럼 지금까지의 진전을 보겠습니다.

우리 2023년 4분기 Springboard 시작점을 2026년 1분기와 비교하면, 매출을 33% 성장시키고, 영업이익률을 390bp 개선하고, EPS를 79% 성장시키고, ROIC를 470bp 확대했습니다. 종합하면 이는 우리 재무 프로필의 중대한 강화를 나타내며, 또 한 번의 강하고 더 수익성 있는 성장을 출범할 새 기반을 확립합니다. 그리고 우리는 앞으로 더 강한 성장을 봅니다. 지난 콜에서 우리는 내부 Springboard 계획을 상향해 2028년 말까지 연환산 110억 달러, 2026년 말까지 65억 달러의 증분 매출을 더했습니다. 이제 한 분기가 더 지났습니다. 보시다시피 매출은 가이던스 범위를 상회했습니다.

곧 2분기 가이던스에 대해 더 공유하겠지만, 우리가 상향된 계획에서 계속 잘 수행할 것으로 예상함을 보실 수 있습니다. 전반적으로 우리는 강력한 증분 이익·현금흐름과 함께 상당한 매출 성장을 포착하고 있으며, 모멘텀이 쌓일 것으로 예상합니다. 사업 세그먼트 실적으로 넘어가겠습니다. 오늘 우리는 현재 운영·관리 구조에 더 잘 부합하도록 2026년 1분기부로 세그먼트 보고 변경을 발표했습니다. 내역은 이렇습니다. 첫째, 이제 태양광(Solar) 사업 실적을 자체 세그먼트로 보고합니다. Springboard 출범 이후 우리는 계획의 핵심 요소가 이 영역에서 최소 25억 달러 매출 흐름을 구축하는 것이라고 소통해 왔습니다.

이전에 우리는 태양광 사업 실적을 Hemlock·신성장 사업 안에서 보고했습니다. 우리는 사업을 이제 자체 세그먼트가 정당화되는 지점까지 발전시켰으며, 여기에는 태양광·반도체 폴리실리콘 매출과 웨이퍼·모듈 사업이 포함됩니다. Wendell이 공유했듯, 우리는 상업·정책 양면에서 핵심 전략적 진전을 이루고 있습니다. 우리는 이제 폴리실리콘·웨이퍼·모듈 3개 주요 제조 운영을 통해 태양광 산업에 참여합니다. 우리 태양광 램프는 계속되며, 폴리실리콘 사업은 1분기에 20% 기업 영업이익률 목표를 상회했고 모듈 사업은 2분기에 (목표를) 넘어설 궤도에 있습니다.

둘째, 우리는 Display와 Specialty Materials를 글래스이노베이션스(Glass Innovations)라는 새 세그먼트로 통합합니다. 이 세그먼트에는 주로 소비자 전자·반도체 산업에 서비스하는 유리·유리세라믹 사업이 포함됩니다. 이 사업들은 핵심 기술·제조 역량·시장접근을 공유하며, 우리는 운영 유연성을 높이고 효율을 개선하며 우리가 서비스하는 시장의 리더십을 강화하기 위해 통일된 관리 구조 아래 정렬했습니다. 우리 자동차·광통신 세그먼트는 변경되지 않으며, 다른 모든 실적은 라이프사이언스·신성장 사업으로 묶입니다. 이제 세그먼트 실적으로 넘어가겠습니다. 광통신에서 매출은 18억 달러로 전년 대비 36% 증가했으며, Gen AI 제품에 대한 견조한 수요가 동인이었습니다.

순이익은 3.87억 달러로 전년 대비 93% 증가했습니다. 엔터프라이즈·캐리어 매출이 모두 전년 대비 36% 상승했습니다. 엔터프라이즈에서, Meta와의 멀티이어 최대 60억 달러 계약 위에 우리는 두 하이퍼스케일 고객과 추가로 대형 장기계약을 체결했고, 다른 곳들도 마무리하려 작업 중입니다. 캐리어에서는 데이터센터 인터커넥트와 FTTH에 대한 강한 수요 모두에서 성장을 보고 있습니다. 글래스이노베이션스로 넘어가면, 1분기 매출은 14억 달러로 전년 대비 1,400만 달러, 즉 1% 증가했습니다. 순이익은 3.24억 달러로 전년 대비 700만 달러 증가했습니다. 이 새 세그먼트의 순이익률은 22.8%였습니다.

분기 디스플레이 유리 물량은 순차적으로 소폭 감소해 우리의 mid-single 감소 기대보다 나았습니다. 프리미엄 Gorilla Glass 제품 수요는 고객의 메모리 원가 상승에도 견조하게 유지됩니다. 우리는 메모리 가격이 2026년 시장에 유의미한 영향을 줄 것으로 예상합니다. 우리는 우리 혁신에 대한 강한 수요를 동인으로 시장을 상회할 것으로 예상합니다. 혁신·기술 리더십에 대한 지속적 집중의 일환으로, 우리는 최근 Corning Gorilla Glass ceramic 3를 출시했습니다. 진화하는 기기 요구에 부응하기 위해 우리 소재과학 역량을 확장하는 최신 예입니다.

이는 Corning의 혁신 엔진과 우리의 “More Corning” 접근의 강점을 강화하며, 첨단 유리·세라믹 과학을 더 높은 가치의 응용으로 전환해 장기 성장 기회를 확장합니다. 그리고 반도체 시장에서, 우리는 고성능 컴퓨팅·AI 주도 데이터센터 빌드아웃의 장기 성장 동인에 힘입어 첨단 광학 제품에 대한 단기·장기 기회를 계속 봅니다. 칩 제조사들이 생성형 AI 수요에 맞춰 생산을 늘리면서, 우리는 EUV 리소그래피 사업에 대한 더 높은 수요를 예상합니다. 장기적으로 이 세그먼트의 성장은 우리 유리 혁신의 채택이 견인할 것으로 예상합니다. 자동차로 넘어가면, Q1 매출은 4.37억 달러로 전년 대비 1% 감소했습니다.

전 세계 자동차 차량 시장은 3% 감소했습니다. 유럽·인도의 더 높은 대형차(heavy-duty) 매출이 북미의 약한 대형차 시장을 대체로 상쇄했습니다. 순이익 7,000만 달러는 전년 대비 200만 달러, 즉 3% 증가했습니다. 우리는 Corning에 유리한 기저 장기 추세가 온전히 유지되고 있어 “More Corning” 성장 전략 실행에 계속 집중하며, 이는 전 세계 자동차 시장에서 더 크고 고해상도의 디스플레이와 새 배출 제어 제품의 채택을 견인할 것입니다. 그리고 태양광에서 매출은 3.70억 달러로 전년 대비 1.64억 달러, 즉 80% 증가했습니다. 순이익은 700만 달러로 전년 대비 2,000만 달러 감소했습니다.

Wendell이 언급했듯, 우리는 2028년까지 기업 평균을 상회하는 수익성으로 이 맵에서 25억 달러 매출 흐름을 구축하는 목표를 갖고 있습니다. 우리는 상업·정책 양면에서 핵심 전략적 진전을 이루고 있습니다. 우리는 폴리실리콘·웨이퍼·모듈 3개 주요 제조 운영을 통해 태양광 산업에 참여합니다. 우리 태양광 램프는 계속되며, 폴리실리콘 사업은 1분기에 20% 기업 영업이익률 목표를 상회했고 모듈 사업은 2분기에 넘어설 궤도에 있습니다. 우리 1분기 실적은 약정된 수요에 대응하기 위해 태양광 웨이퍼 캐파를 계속 가동하면서 약 0.04달러의 EPS 영향을 포함했습니다.

우리 2분기 전망은 영구 전력 시스템으로의 전환을 포함한 연장 정비셧다운을 위해 1분기 대비 증분 3,000만 달러의 비용을 포함합니다. 우리는 향후 분기 처리량을 높이기 위해 생산 장비를 수리·업그레이드·개조할 것입니다. 라이프사이언스·신성장 사업 매출은 전년 대비 보합이었습니다. 순이익은 전년 대비 개선됐으나 순차적으로는 감소했습니다. 이제 잠시 영업비용을 논하겠습니다. 분기 영업비용은 8.23억 달러였습니다. Q1 영업비용에는 주식보상을 포함한 더 높은 변동보상비가 포함됐습니다. 더 높은 비용의 주된 동인은 분기 중 우리 주가의 상당한 상승이었습니다. 그럼 전망으로 넘어가겠습니다.

2분기에 우리는 매출을 전년 대비 약 14% 성장시켜 약 46억 달러로, EPS를 전년 대비 약 25% 성장시켜 0.73~0.77달러 범위로 예상합니다. 그리고 방금 언급했듯, 우리 2분기 전망은 태양광 웨이퍼 공장이 연장 정비셧다운을 거치면서 Q1 대비 추가 3,000만 달러의 비용을 포함합니다. 연장 셧다운에도, 우리는 Q2 ’26이 매우 강한 분기들의 연속 중 가장 강한 분기 중 하나가 될 것으로 예상합니다. 연간으로 우리는 고객 재무 지원에 힘입어 성장 벡터에 계속 강하게 투자하면서 전년 대비 상당히 더 많은 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 이제 자본배분에 대해 잠시 말하겠습니다.

이전에 공유했듯, 우리는 상당한 수익을 내는 유기적 성장 기회에 투자하는 것을 우선합니다. 전반적으로 우리는 이 접근이 장기적으로 주주에게 가장 큰 가치를 창출한다고 믿습니다. 그리고 우리 투자자들은 이 접근의 가치를 본다고 확인해 줬습니다. 상향된 Springboard 계획의 더 큰 성장 기회를 실현하려면 우리는 투자해야 합니다. 그리고 투자하면서, 우리는 필요한 확장의 비용·리스크를 고객과 공유하는 다양한 도구를 사용해, 투자에 대한 강한 수익을 내고 계획된 현금흐름을 확보할 것입니다. 우리는 또한 강하고 효율적인 재무상태표를 유지하려 합니다. 우리는 매우 좋은 상태입니다.

우리는 S&P 500 중 가장 긴 부채 만기 중 하나를 갖고 있어, 현재 평균 부채 만기는 약 20년이며, 어느 해에도 만기 도래하는 유의미한 부채가 없습니다. 끝으로, 우리는 잉여현금을 주주에게 환원하는 강한 실적을 계속 이어갈 것으로 예상합니다. 우리는 이미 강한 배당을 갖고 있습니다. 따라서 앞으로 현금 환원의 주된 수단은 자사주 매입이 될 것입니다. 한발 물러서서, 우리는 Springboard의 진전에 매우 만족합니다. 우리 성과는 뛰어나며, 우리는 주주를 위한 가치 창출의 엄청난 기회에 고무돼 있습니다. Springboard 시작 이후 우리는 상당한 매출 성장을 포착했고 재무 프로필을 전환해 미래 성장의 강한 기반을 확립했습니다.

그리고 우리는 회사 전반의 강한 기회 집합을 포착하면서 모멘텀이 쌓일 것으로 예상합니다. 5월 6일 뉴욕시 투자자 행사에서, 우리는 Springboard 계획을 2030년까지 상향·연장하고, 우리 맵의 기저 성장 동인을 공유하며, 엔터프라이즈 사업의 기술적 성장 동인과 새 Photonics 맵을 상세히 설명할 계획입니다. 다음 주 투자자 행사에서 더 많은 것을 공유하기를 기대합니다. 그럼 Q&A를 위해 Chris에게 다시 넘기겠습니다.

질의응답 (Q&A) (전문 번역)

John Roberts (Mizuho): 새 하이퍼스케일러 계약과 관련해, 유리·광섬유 인발(draw) 캐파의 유의미한 확장이 동반되나요? 혹은 다르게 묻자면, 2030년까지의 연장이 유리 인발 캐파 확장을 수반할까요?

Wendell Weeks (CEO): 이 계약들은 종합하면 너무 많은 성장을 견인해, John, 광섬유 운영 확장을 포함해 우리 모든 주요 광 운영 전반의 확장을 보시게 될 것입니다. 우리가 이 합의들로 추구하는 것은, 주주에게 수익을 보장하는 방식으로 필요한 확장의 리스크를 고객과 적절히 공유하는 것입니다.

John Roberts (Mizuho): 알겠습니다. 그리고 태양광을 완성·완전 램프하면, 반도체 웨이퍼와 모듈의 대략적 비중은 어떻게 될까요?

Ed Schlesinger (CFO): 우리는 약 5억 달러 규모의 반도체 사업을 운영하고 있다고 하겠습니다. 그 사업은 시간이 지나며 계속 성장할 것입니다. 그리고 그 사업의 나머지, 즉 그 세그먼트 전체와 모든 성장은 태양광 영역에서 올 것입니다.

John Roberts (Mizuho): 주로 웨이퍼인가요?

Wendell Weeks (CEO): 그게 — 다시 말씀해 주시겠어요, John?

John Roberts (Mizuho): 주로 웨이퍼인가요?

Wendell Weeks (CEO): 웨이퍼와 모듈입니다. 둘 다요. 다음 주에 그에 대해 조금 더 공유하겠습니다. 우리가 보는 것은 우리 다운스트림 제조 운영에 대한 수요가 너무 강해서, 우리가 이전에 공유한 25억 달러 위로 매출 계획을 상향할 것이라는 점입니다, John.

Wamsi Mohan (BofA): Wendell, 광통신 시장의 수급 균형 상태를 특징지어 주시겠습니까? 가격 인상에 대한 일화적 얘기를 많이 듣습니다. 일부 해외 경쟁사가 광섬유 가격을 올렸고요. 현재 상태가 얼마나 타이트한지, 수요를 충족할 만큼 공급할 수 있는지, 그리고 광섬유·커넥트 케이블 가격의 전개를 어떻게 보시는지 궁금합니다.

Wendell Weeks (CEO): 우리는 우리 혁신 세트에 대한 매우 견조한 수요를 보고 있습니다, Wamsi. 우리가 하는 것은 성장률이 너무 견조하게 가속하고 있어 이런 매우 장기적인 계약을 체결하는 것입니다. 우리 광 전반에서 확장을 진행할 것이기에, 우리가 추구하는 것은 이 큰 계약들에 담긴 세 가지입니다. 첫째, 우리는 모든 고객에게 서비스하려 합니다. 그리고 어느 한 모델 제조사나 어느 한 AI 클라우드 제공사에 의존하지 않도록 매우 균형 잡힌 커버리지를 얻으려 합니다.

분명히 AI는 세계 경제에 강력한 차이를 만들겠지만, 특정 승자·패자를 고르는 것은 문제가 있다고 보기 때문입니다. 그래서 우리가 추구하는 것은 우리가 가진 이 매우 견조한 수요를 가져와, 모든 고객에게, 매우 균형 잡힌 방식으로 서비스하려는 것입니다. 그리고 그 일환으로, 우리는 이 빠르게 가속하는 성장을 지원하기 위해 필요한 확장의 리스크를 적절히 공유하려 합니다. 그래서 질문에 세 겹으로 답하겠습니다.

그래서 그것이 첫 번째 겹인데, 이 사업의 강한 수익성을 감안할 때, 성장 요구를 충족하고 그것을 주주를 위해 디리스크(derisk)하는 것이 우리 혁신에 대한 강한 수요로 할 최우선 과제라는 것입니다. 둘째, 캐파를 가진 이들에게 가격 환경이 분명히 우호적이라는 점은 맞습니다. 다만 수익성을 높이는 우리 접근은, 커머디티 기반 제품의 가격 인상에 집중하기보다 우리 제품을 어떻게 독특하게 혁신하고 독특하게 제조하느냐에서 주로 옵니다. 그래서 우리가 여기서 하려는 것은, 여러분이 우리 고객과 우리가 얘기하는 것을 듣는 이 새 혁신들을 도입하는 것입니다.

그리고 그것들이 하는 일은 고객의 총 설치 비용을 줄여 고객에게 더 많은 가치를 창출하는 것입니다. 그리고 우리는 그 가치 창출을 그들과 공유하는데, 이는 베어 파이버나 케이블 등의 어떤 특정 단기 움직임을 단순히 포착하는 것보다 시간이 지나며 훨씬 빠르고 지속적으로 우리 수익성을 높입니다. 이해되시나요, Wamsi, 질문에 답이 됐나요?

Wamsi Mohan (BofA): 네. 도움이 됩니다, Wendell. 디스플레이 Gen 10.5와 광 사업의 유용한 비유에 대해 후속하면, 역사적으로 디스플레이에서 극히 강했던 마진을, 광의 강도·모멘텀·사업 규모를 감안할 때 광에서 디스플레이의 총이익률(또는 영업이익률)을 넘어설 수 있는 환경에 진입하는 것인지 말씀해 주시겠습니까?

Wendell Weeks (CEO): 단순한 답은 ‘예’입니다. 그것에 결정적일 것은, 우리가 여기서 창출하는 혁신의 채택 속도와 가치, 그리고 정말로 우리가 구축할 수 있는 경쟁 해자(moat)의 크기입니다. 우리 목표는 너무 많은 가치를 창출해 이것이 회사로서 역대급 스타가 되게 하는 것입니다. 그것이 우리가 추구하는 것입니다.

Ed Schlesinger (CFO): Wamsi, 한 가지 더 덧붙이면 — 여러분과 투자자가 생각하기에 중요한 것은, 우리가 모든 사업에서 자본집약적 회사라는 점입니다. 다만 광 일반을 생각하면, 순수하게 유리를 녹이고 성형하는 디스플레이 같은 사업보다 자본집약도가 조금 낮습니다. 그래서 투하자본수익률(ROIC)이 높습니다. 그것이 많은 이익 달러와 현금을 견인할 것이라 봅니다. 그래서 재무 모델이 조금 다릅니다 — 투자는 필요하겠지만 그 영역에서 수익은 매우 높을 것입니다.

Wendell Weeks (CEO): 그게 매우 유용합니다, Wamsi. (Ed가) 우리가 말하는 ‘강화된 수익성’의 의미를 제대로 설명하게 만드네요. 우리가 늘 겨냥하는 것은 투하자본수익률입니다. 그래서 그것은 재무 모델의 총체 — 우리 자산 회전율과 마진율 모두 — 입니다. 그래서 제 답에서 제가 겨냥하는 것은 그 총체이며, 이 사업의 우리 ROIC가 우리 유리 사업을 넘어서기를 바란다는 것입니다. 그것이 우리가 겨냥하는 바입니다.

Josh Spector (UBS): 마진에 대해 두 가지 질문인데, 비슷한 맥락입니다 — 1분기에 한 것을 보면, 순차적으로 증분마진이 50% 넘었고 광에서는 전년 대비 40%에 가까웠습니다. 운영 레버리지 대 가격·믹스 중 어느 것이 그 두 부분의 더 큰 기여자인지 분해해 주실 수 있나요? 둘째, 다음 주에 Springboard를 더 얘기하고 매출 계획을 상향한다고 하셨는데, 다음 주에 새 마진 목표를 내놓으실 것으로 예상해야 하나요?

Ed Schlesinger (CFO): 첫 번째를 제가 맡겠습니다, Josh. 그 모든 조각으로 분해하진 않겠지만, 광에서 우리가 볼 것의 큰 동인은 — 그리고 우리는 Q1에 각 세그먼트별로 보고하는 훌륭한 순이익률을 실제로 냈는데 — Wendell이 앞선 답에서 공유했듯, 우리 새 혁신·제품으로 이동하는 영향이라고 하겠습니다. 그것이 시간이 지나며 우리를 마진에서 끌어올립니다. 어떤 면에서 그것은 가격을 포착하는 것과 비슷합니다. 사과 대 사과로 가격을 비교하는 것과는 조금 다릅니다. 우리가 더 많은 솔루션·새 혁신을 팔 수 있으면 우리 마진이 올라갑니다.

우리는 분명히 운영 레버리지를 얻고 있고 성장은 분명히 도움이 될 것입니다. 다만 그것이 광통신을 생각하는 좋은 방식이라고 봅니다. 그리고 다음 주 행사에서 무언가를 미리 빼앗기보다, 부디 시청해 주시기 바랍니다. 거기서 뵙기를 바라며, 우리 재무 프로필의 모든 영향과 미래 성장을 어떻게 보는지 얘기할 수 있을 것입니다.

Asiya Merchant (Citi): 좋은 숫자들이네요, 다음 주에 뵙기를 기대합니다. 이번 분기 투자자들에게 자주 받은 질문 — 하이퍼스케일러·모델 제조사와의 장기계약에서, 장기적으로 가격을 올릴 수 있나요? 3~5년에 걸칠 수 있는 이 멀티이어 계약을 감안해 그것을 어떻게 반영하시나요? 그리고 하나 더 — 전력 관련 증분 3,000만 달러를 언급하셨는데, 1Q에 벌어진 것과 2Q 증분을 합쳐 이 비용 드래그가 언제 완료될 것으로 봐야 하나요?

Wendell Weeks (CEO): 두 번째 부분을 먼저 맡고 제가 장기계약을 다루겠습니다.

Ed Schlesinger (CFO): 태양광에 대해, 잠시 한발 물러서겠습니다. 우리는 폴리실리콘 캐파, 모듈 캐파, 웨이퍼 캐파 추가라는 세 가지 큰 일을 하고 있습니다. 폴리실리콘은 매우 좋은 상태입니다. 더 나아질 것입니다. 거기서 생산성을 더 끌어올리고 수익성을 개선할 기회가 있지만, 그것이 어떤 드래그도 일으키지 않습니다. 모듈은 캐파를 추가 중이지만 실제로 꽤 근접해, 2분기에 20% 기업 영업이익률 목표를 넘을 것이고 거기서 계속 캐파를 추가할 것입니다. 그래서 그 두 가지는 좋은 상태라고 봅니다.

우리가 해내려는 것 중 아마 가장 복잡한 웨이퍼가 정말 영향이 있는 곳입니다. 제가 준비 발언 부분에서 말하려 한 것은, 그 시설 램프에서 계속되는 드래그가 있었고 이제 이 연장 정비셧다운의 영향이 있다는 것입니다. 그것을 합치면, 우리가 준 2분기 가이드에서 아마 0.07달러에 가까운 EPS입니다. 그래서 우리 모두 같은 페이지에 있도록 말씀드립니다. 그래서 그것이 우리 마진에 영향을 주고 EPS에 영향을 줍니다.

그리고 그것은 또한 매출을 줄입니다 — 우리가 여기서 한동안, 적어도 2분기에 두 달 정도 셧다운하기 때문입니다. 그래서 우리 매출 가이드가 그것을 반영합니다. 나아질 것입니다. 영업이익률 목표에 도달하는 정확한 시점을 부르는 것은 매우 어렵다고 봅니다 — 할 일이 많기 때문입니다. 시간이 지나며 순차적으로 나아질 것으로 예상합니다. 그래서 일단 공장을 다시 온라인으로 가동하면 그것이 긍정적으로 어느 정도 영향을 줄 것이고, 그다음 모든 캐파를 추가하는 램프를 계속할 것입니다.

Wendell Weeks (CEO): 첫 질문으로 넘어가기 전에 하나만 — 태양광에서 우리에게 가격 환경이 매우 좋아 보이고, 수요 환경이 매우 좋아 보이고, 정책 환경이 매우 좋아 보입니다. 3개 제조 운영 중 2개가 계획 대비 잘 추적되고 있습니다. 우리는 그저 여기서 영구 시스템으로 전환되기만 하면 됩니다. 그리고 앞으로 잉곳·웨이퍼를 만드는 데 더 생산적이 되기만 하면 됩니다. 그것은 분명히 일어날 것입니다. 그리고 이미 셧다운 중인데 모든 게 언제 나아지냐고 운영 담당자에게 물으면, 그들은 늘 “일단 다시 가동하게 해 달라”고 할 것입니다.

그래서 이 연장 셧다운에서 빠져나온 뒤에 여러분께 정말 명확히 말씀드릴 수 있을 것입니다. 그건 괜찮으신가요? 첫 질문으로 넘어가도 될까요?

Asiya Merchant (Citi): 네.

Wendell Weeks (CEO): 좋습니다. 여기서 우리가 주로 집중하는 것은 가시성 개선입니다. 우리 핵심 고객들과 앉아보면, 그들의 성장 중 우리가 책임지기를 바라는 성장의 양이 상당합니다. 그래서 우리가 가시성을 얻으려는 것은, 첫째, 그들이 실제로 총 얼마의 수요를 갖고 있는가입니다. 그것이 우리가 장기 매출을 어떻게 볼지, 그리고 그 성장을 지원할 적절한 설비·장비가 무엇일지 생각하는 틀을 잡아줍니다.

우리가 가시성을 얻으려는 두 번째는 제품 자체입니다 — 우리가 도입하는 제품 세트가 계속 변하고 혁신하며, 제품이 사용되는 곳이 바뀝니다. 다음 주에 앉아 얘기할 것 하나는, 백엔드 AI 네트워크 내에 우리 영역으로 들어올 새 링크들이 있다는 것입니다. 그래서 그 제품들이 어떤 모습이어야 하는지, 우리가 무엇을 발명·창조해야 하는지, 어떻게 만들지에 대한 진짜 명확성이 다음으로 개선될 가시성 덩어리입니다.

그다음 조각은 우리 인재·자본 투자의 리스크를 어떻게 (공유)해 투자자에게 매우 강한 수익을 보장하느냐입니다. 그리고 그것들이 그 대화를 지배하는 경향이 있습니다. 그것들이 베어 파이버 비용의 인상이 얼마일지 같은 것보다 더 중요한 재무 동인입니다. 광섬유 자체는 이제 우리에게 더 혁신적인 시스템의 한 부품으로 훨씬 더 바뀌고 있으며, 의심할 바 없이 중요한 부품이지만, 우리 수익성·매출 성장의 핵심 동인이 될 것은 그 새 제품 유형들의 채택, 그 채택 속도입니다.

다음 주에 그것을 조금 더 공유하려 하며, 그래서 우리가 그 영역을 깊이 다루기로 선택한 것입니다.

Samik Chatterjee (JPMorgan): Wendell, 하이퍼스케일러 계약 코멘트로 돌아가면, 리스크를 고객과 공유한다고 여러 번 언급하셨는데, 그것이 실제로 무엇을 함의하는지 궁금합니다. 테이크오어페이 계약을 함의하나요? 그들의 자본 약정을 함의하나요? 이 증분 하이퍼스케일 계약의 일부로 리스크 공유를 위해 무엇을 받으시나요? 그리고 초기 Meta 계약에서 우리 인상은 scale-up이 반드시 포함되지 않고 주로 scale-out에 초점이었는데, 이 두 증분 하이퍼스케일러 계약도 그 틀과 유사한가요, 아니면 scale-up이 증분으로 포함되나요?

Wendell Weeks (CEO): Samik, 쉬운 부분을 먼저 답하고 어려운 부분을 하겠습니다. 좋습니다. 쉬운 부분. 단순한 답은 ‘위의 모든 것’입니다. 고객이 리스크를 공유하고 싶어 하는 방식의 효용 선호 곡선에 가장 잘 부합하는 혼합을 보시게 될 것입니다. 우리에게 중요한 것은 단지 우리가 그 리스크를 공유한다는 것입니다. 그리고 우리는 그것을 할 다양한 도구가 있습니다. 여러분이 그중 다수를 거명하셨습니다. 자금지원, 보장 매출, 가격이 있을 수 있습니다.

가속 점유율 계약(accelerating share agreements) 등 온갖 다양한 것이 있을 수 있고, 모두 리스크를 어떻게 적절히 공유하느냐를 겨냥합니다. 그리고 우리 고객마다 다른 리스크 프로필과 그 전체 도구 세트에서 선호하는 다른 것들을 갖고 있습니다. 그래서 만약 여러분이 우리와 같은 방에 있을 수 있다면, Samik, 분명 그러고 싶으실 텐데, 보시게 될 것은 우리가 그 도구 세트를 설명하고 그들이 “좋아, 나는 어떤 게 좋지? 그 혼합은 무엇이지? 그것이 내 필요에 어떻게 가장 잘 맞지?”라고 말하는 것입니다. 질문에 답이 되나요, Samik? 첫 질문 말입니다.

그다음 어려운 부분을 하겠습니다.

Samik Chatterjee (JPMorgan): 네, 진행해 주세요.

Wendell Weeks (CEO): 좋습니다. scale-out, scale-up, 그리고 우리 제품이 박스 안으로 들어가면 무슨 일이 일어나는가 — CPO(co-packaged optics)·NPO 같은 것, 우리 Photonics 맵에 있을 것들 말입니다. 우리가 이를 생각하는 방식은, 광섬유·케이블·커넥티비티에서 우리가 고객과 함께 커버하려는 제품 세트가 있다는 것입니다. 제가 “우리가 하는 일은 정확히 어떤 제품을 만들지 가시성을 추구하는 것”이라고 말할 때, 이 초기 단계들은 scale-out을 겨냥해 왔습니다 — 이것들이 장기계약이기 때문입니다.

더 장기로 가면, 우리가 고객과 논의하는 것은 더 많은 링크가 광섬유로 넘어오면서 우리 제품에 대한 그들의 수요가 어떻게 바뀔지입니다. 그리고 그것이 시간이 지나며 scale-out을 넘어 이 약정 수준을 높이는 경향이 있을 것입니다. 다만 그것이 언제 일어날지는 고객의 아키텍처 선택에 따라 고객마다 다른 시점에 일어날 것입니다. Photonics를 얘기할 때, 우리는 Gen AI의 OEM 고객을 겨냥한 새 맵을 만드는 것을 말합니다. 그래서 그것들은 우리 하이퍼스케일러 계약과는 다시 별개이고 증분입니다. 설명이 도움이 되나요, Samik?

Meta Marshall (Morgan Stanley): 잠시 사업의 캐리어 부분으로 넘어가면, 아마 수년 만에 최고의 분기였습니다. FTTH 계획이 늘고 있다고 언급하셨는데, 그 수요가 보이기 시작하나요? 그 시장에서 점유율을 얻고 있다고 보시나요? 캐리어 측에서 보는 것에 대한 가시성을 조금 더 주시면 출발점으로 도움이 되겠습니다.

Wendell Weeks (CEO): Speed(자체 FTTH 사업?)는 여전히 꽤 작습니다. 그리고 우리는 늘 캐파의 일부를 미충족·소외 고객에게 서비스할 수 있도록 확보할 것입니다. 다만 그것이 이 숫자들을 정말로 견인하는 것은 아닙니다. 견인하는 것은 — 이제 뉴스에서도 많이 보시는데 — 그저 FTTH의 부상입니다. 사람들이 제게 많이 물었던 다른 기술들 — 고정 무선(fixed wireless), 하이브리드 광동축(HFC), 위성이 차이를 만들지 — 대비 말입니다. 여러분이 보는 것은 대형 캐리어들로부터 우리 기술이 부상하는 것이며, 그것이 이 숫자들을 주로 견인합니다. 그리고 그들은 그 결정에 대해 매우 공개적이었습니다, Meta.

Meta Marshall (Morgan Stanley): 알겠습니다. 후속으로 — 다음 주에 더 들을 것 같지만, 스페셜티 내, 글래스이노베이션스 내에서 — 올해 그 사업에 유의미한 상방을 견인할 것으로 예상하는 혁신이 올해 나오나요?

Wendell Weeks (CEO): 이 질문에 답할 때 늘 신중해집니다 — 제가 누구를 대신해 말하게 될지(통역하게 될지) 때문에요. 그 질문에 답할 적절한 방식을 숙고하겠습니다. 다음 주까지 그렇게 할 시간을 주신 선물에 감사합니다.

Brendan Rogers (George Notter 대신, Wolfe Research): George 대신 Brendan Rogers입니다. 짧게요. 이번 분기 캐리어와 엔터프라이즈 성장률 간 분할에 대해 더 상세히 공유해 주시겠습니까? 현재 시점의 상대적 규모나 대략적인 엔터프라이즈 대 캐리어 성장률 말입니다. 그리고 다음 주에 들을 Photonics 플랫폼에 대해 — LTA(장기계약)가 거기서도 추구할 메커니즘이 될까요? 분명히 OEM은 다른 고객군인데, 공유할 게 있나요?

Ed Schlesinger (CFO): 네, 첫 번째를 맡겠습니다. 캐리어와 엔터프라이즈 모두 Q1에 전년 대비 36% 성장했습니다. 그래서 우연히도 그것이 세그먼트 성장률과 같습니다. 엔터프라이즈는 계속 정말 잘 성장하며, 우리는 그 영역에서 더 넓은 지표를 계속 상회한다고 하겠습니다. 다음 주에 그에 대해 분명히 더 공유하겠습니다. 캐리어는 Wendell이 말한 것에 조금 더하면, 우리는 훌륭한 분기였습니다. FTTH가 있고, 데이터센터 인터커넥트가 거기 있습니다.

다만 Q1의 성장을 캐리어의 성장률을 나타내는 것으로 받아들이지는 않겠습니다 — 어느 분기든, 또는 전년·그 분기에 무슨 일이 있었든 그 비율에 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 다만 우리는 Springboard 계획의 지평에 걸쳐 캐리어 영역에서 성장을 볼 것으로 분명히 예상합니다. 그리고 두 번째 질문은, 다음 주에 우리 새 Photonics 맵을 더 상세히 다룰 것이라 봅니다 — 무엇이 들어 있는지, 어떻게 생각하는지, 성장 동인, 그리고 향후 수년간 어떻게 전개될 것으로 예상하는지요.

Wendell Weeks (CEO): 네. 다만 여러분이 저와 나눈 이전 대화에서의 변화는 — 최근까지 저는 지금부터 2028년 사이에 네트워크의 scale-up 부분에서 우리 매출이 유의미하게 증가하는 것을 보게 될 것이라 믿지 않았다는 것입니다. 정확히는, 그것이 여러분께 공유하고 “그 네트워크 조각들이 우리 쪽으로 떨어질 것을 믿어도 된다”고 말할 만큼 편안한 확률 수준에 이르지 않았습니다.

일어난 일은, 핵심 고객들과의 여러 매우 깊은 대화에서의 기술적 진전이 이제 네트워크의 scale-up 조각이 근시일 내 우리 매출 전망에 차이를 만들 확률을 높였다는 것입니다. 그리고 우리는 그 변화를 견인하는 것, 우리 측의 그 상향을 그 뒤의 정말 핵심적인 기술 동인과 함께 공유해, 투자자들이 그 기술들의 채택 속도에 대해 자신만의 관점을 가질 수 있게 할 것입니다.

Martin Yang (Oppenheimer): 제 질문은 올해 자본지출 계획에 대한 것입니다. 두 새 계약에도 불구하고 capex 계획을 올리지 않으셨는데요. 그 두 새 계약이 원래 연간 capex 계획을 줄 때 이미 반영됐던 건가요, 아니면 그것은 그들의 capex 램프가 2026년 이후에 시작된다는 타이밍을 시사하나요?

Ed Schlesinger (CFO): 네, 고맙습니다 Martin. 우리는 지난 분기에 capex가 약 17억 달러일 것이라 가이던스를 줬습니다. 올해 그 숫자를 조금 상회할 수 있습니다. 그것은 분명히 사실입니다. Wendell이 앞서 말했듯, 우리는 광의 모든 제품 세트 전반에 분명히 투자할 것입니다. 우리는 그 투자를 고객과 공유하는 도구가 있습니다. 그래서 어느 정도 거기에 일부 영향이 있습니다. 그리고 우리는 분명히 내년에도 투자가 계속되는 것을 볼 것입니다. 다음 주에 우리가 그것을 어떻게 생각하는지 더 공유하겠습니다.

Wendell Weeks (CEO): 그리고 이것의 더 짧은 버전은, 우리가 capex를 공유할 때 — 이 대화들이 오래 걸리기 때문에 — 우리 고객들과 이 계약들에 도달할 수 있을 것이라고 염두에 뒀다는 것입니다. 그리고 수요가 비교적 빠르게 우리에게 오고 있어, 우리는 이미 그 확장들을 진행 중이었어야 했을 것입니다. 그래서 그것이 — capex에 대한 Ed의 코멘트에 동의합니다. 앞으로 흥미로울 것은, 다양한 자금지원·리스크 공유가 어떻게 작동하고 그것이 우리 전체 현금흐름에 어떻게 영향을 주느냐일 것입니다.

전반적으로 우리는 가속된 현금흐름을 갖고, 투자 사이클로 인한 어떤 유의미한 침체도 정말 겪지 않는 것에 매우 만족합니다 — 주로 우리가 고객과 추구하는 리스크 공유 계약 덕분입니다. 그것이 당신이 겨냥한 바라면요 — 그럴 거라 짐작합니다만.

마무리 발언

Chris (IR): 함께해 주셔서 감사합니다. 마치기 전에, 우리가 5월 6일 뉴욕증권거래소에서 투자자 행사를 개최한다는 것을 알려드립니다. 또한 5월 19일 JPMorgan 글로벌 테크·미디어·통신 콘퍼런스에 참석하며, 일부 도시의 투자자 사무실 경영진 방문도 예정하고 있습니다. 끝으로 오늘 콜의 웹 리플레이가 오늘 오전 늦게부터 사이트에서 제공됩니다. 다시 한번 함께해 주셔서 감사합니다. 오퍼레이터, 이상으로 콜을 마칩니다.

출처 및 면책 (Disclaimer)

원문 출처: The Motley Fool — Corning (GLW) Q1 2026 Earnings Transcript (2026-04-28). 수치 교차검증: Corning Q1 2026 Earnings Release(보도자료) 및 SEC 8-K Exhibit 99.1.

본 문서는 위 트랜스크립트를 한국어로 전문 번역·정리한 것입니다(준비발언은 원문 문단 순서대로 산문 번역, Q&A는 질문자·답변 전체를 빠짐없이 번역). 원 트랜스크립트는 음성 인식·속기 기반으로 오인식이 있을 수 있어, 매출·마진·EPS·세그먼트·가이던스 등 핵심 수치는 보도자료를 정본으로 삼아 교정했습니다. 일부 음성 오인식·불명확 표기(예: “CPO NPL”→CPO(co-packaged optics)·NPO 추정, 캐리어 답변의 “Speed”, 일부 [indiscernible])는 맥락에 맞게 표기했으므로 원자료 확인을 권고합니다.

GAAP vs Core(Non-GAAP) 유의: 이번 분기 GAAP EPS $0.43 vs Core EPS $0.70, GAAP 영업이익률 15.4% vs Core 20.2%로 차이가 큽니다(상수통화·인수비·이연세·구조조정 등 제외). 경영진 강조 지표는 Core이며, 세그먼트는 2026년 1분기부터 재편(Glass Innovations=구 Display+Specialty, Solar 독립)됐고 전기 수치는 재작성됐습니다.

회사가 제시한 Q2 가이던스, Springboard 상향(5/6 NYC 행사)·하이퍼스케일러 계약·태양광 램프·Photonics 맵 등 전망은 발표 시점의 경영진 전망이며 미래예측 진술입니다. Corning 공식 IR 자료 및 SEC 서류(10-Q/10-K/8-K)로 교차확인을 권고합니다.

본 자료는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 그 결과의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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GLW 26Q1 컨퍼런스콜 전문 번역 및 요약